บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ BH เป็น 212 บาท จากเดิม 202 บาท เนื่องจากผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2568 ที่แข็งแกร่งเกินคาด และแนวโน้มการเติบโตต่อเนื่องในช่วงครึ่งปีหลัง โบรกเกอร์คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น BH

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

BH รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 ที่ 1.86 พันล้านบาท สูงกว่าที่ KGI และตลาดคาดการณ์ไว้ โดยกำไรสุทธิครึ่งปีแรกคิดเป็น 51.6% ของประมาณการทั้งปีก่อนหน้า KGI คาดการณ์รายได้ในไตรมาส 3/2568 จะเติบโต 3-5% YoY จากการเพิ่มขึ้นของปริมาณผู้ป่วยและความรุนแรงของโรค

ข้อสังเกตจากการวิเคราะห์

KGI ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ขึ้น 3.2% สำหรับปี 2568 และ 2569 ปรับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นขึ้น 1% สำหรับปี 2568 และ 0.5% สำหรับปี 2569 และปรับลดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายลง 0.5% สำหรับปี 2568 และ 2569 KGI คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 7.39 พันล้านบาท ลดลง 5.0% YoY และปี 2569 ที่ 7.72 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5% YoY

สรุปการลงทุน

KGI ยังคงมองว่า BH มีความโดดเด่นในด้านอัตรากำไรขั้นต้น (>50%) และ ROE (>20%) ในกลุ่มธุรกิจโรงพยาบาล โดยคงคำแนะนำ Outperform และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 212 บาท อิงจากวิธี DCF (คิดลดกระแสเงินสด) โดยมี WACC ที่ 8.2% และ Terminal Growth ที่ 1% ทั้งนี้ มีความเสี่ยงจากจำนวนผู้ป่วยที่ชะลอตัว การระบาดใหญ่ การแทรกแซงจากภาครัฐ และการก่อการร้าย