บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TRUE ปรับลดประมาณการ EBITDA ปี 2568 เป็น 7-8% YoY และรายได้จากบริการทรงตัวถึง +1% YoY KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TRUE ด้วยราคาเป้าหมาย 12.30 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

TRUE รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 2.0 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษ แต่กำไรหลักอยู่ที่ 4.1 พันล้านบาท เป็นไปตามที่คาดการณ์ KGI คาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่งใน 3Q25F แต่มีความเสี่ยงจากอัตราการเปลี่ยนแปลงลูกค้าและความชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

ข้อสังเกต

KGI คาดว่าตลาดจะมีปฏิกิริยาเชิงลบเล็กน้อยต่อประมาณการที่ลดลง เนื่องจากตลาดมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับการเติบโตของกำไรจากการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ แม้ว่า KGI และตลาดจะรวมสิ่งนี้ไว้ในประมาณการแล้ว แต่ตลาดอาจมองข้ามแรงกดดันต่อโมเมนตัมรายได้และศักยภาพในการลดต้นทุนที่ลดลงหลังจากการปรับปรุงเครือข่ายให้ทันสมัยสิ้นสุดใน 3Q25

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TRUE ด้วยราคาเป้าหมาย 12.30 บาท (DCF, WACC 6.7%) แม้ว่าราคาหุ้นมีโอกาสปรับตัวขึ้นเนื่องจากเงินทุนไหลเข้าสู่หุ้นขนาดใหญ่และมีค่าเบต้าสูง แต่ KGI เชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานของ TRUE ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การประหยัดต้นทุนที่ยอดเยี่ยมของ TRUE จากการชนะคลื่นความถี่ได้รับการประเมินราคาไปแล้วอย่างกว้างขวาง