บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าฯ มอง TFG กำไร Q2/25 พุ่งทำสถิติใหม่ ราคาหมูหนุน คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 6.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ Thaifoods Group (TFG) ใน Q2/25 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ ที่ 2,602 ล้านบาท (+23.1% QoQ, +140.1% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากราคาขายหมูที่ปรับตัวสูงขึ้นทั้งในประเทศและเวียดนาม นอกจากนี้ ธุรกิจ Fresh Market ยังมีการขยายสาขาและเติบโตอย่างแข็งแกร่ง

เนื้อหาข่าว

หยวนต้าฯ ประเมินว่าแนวโน้มกำไรปกติใน 3Q25 จะยังคงเติบโต YoY แต่จะชะลอตัวลง QoQ เนื่องจากฐานที่สูงและราคาหมูที่เริ่มปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม ปริมาณขายหมูที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในตลาดเวียดนาม และการเติบโตของธุรกิจส่งออกไก่ จะช่วยชดเชยผลกระทบจากราคาหมูที่ลดลงได้บางส่วน นอกจากนี้ ราคากากถั่วเหลืองที่ลดลงต่อเนื่อง และการขยายสาขา Fresh Market จะเป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติม

จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง หยวนต้าฯ ได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2025-2026 ขึ้น 40% และ 13% ตามลำดับ เป็น 8,358 ล้านบาท (+126.7% YoY) และ 5,431 ล้านบาท (-35.0% YoY) โดยปรับสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ให้สูงขึ้นจากแนวโน้มราคาขายเฉลี่ยและต้นทุนวัตถุดิบที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

ข้อสังเกตุ

แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่หยวนต้าฯ ได้ปรับลด PER ในการประเมินมูลค่าลงเป็น 5.5 เท่า (จากเดิม 6.3 เท่า) เพื่อความ Conservative ต่อแนวโน้มผลประกอบการที่อาจผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น TFG ยังคงซื้อขายบน PER25 เพียง 3.4 เท่า ซึ่งต่ำสุดในกลุ่มฟาร์มสัตว์บก

สรุป

หยวนต้าฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" TFG ที่ราคาเป้าหมายเดิม 6.50 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นยังคงถูกเมื่อเทียบกับศักยภาพในการเติบโตของบริษัท นอกจากนี้ ยังแนะนำให้ติดตามผลการเจรจานำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯ เนื่องจากการเปิดให้นำเข้าสินค้าเกษตรบางชนิด อาจเป็นปัจจัยบวกต่อต้นทุนของบริษัทในระยะยาว