บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCPG กำลังเข้าสู่ช่วงtext-primary กำไรซูเปอร์ไซเคิล จากการเติบโตของธุรกิจในต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มขึ้นของค่า Capacity Payments ในตลาด PJM ของสหรัฐฯ

ผลประกอบการที่ผ่านมา

BCPG รายงานกำไรหลักในไตรมาส 2/2568 ที่ 132 ล้านบาท ลดลง 34% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 33% YoY หากรวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายการพิเศษต่างๆ บริษัทจะtext-danger ขาดทุนสุทธิ 651 ล้านบาท
ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ ได้แก่:

• การtext-danger ปรับลดมูลค่าลูกหนี้ EDL
• การtext-danger ด้อยค่าโครงการ Nabas 2
• ปัจจัยด้านฤดูกาลที่ส่งผลให้ Capacity Factor ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมในไทยtext-danger ลดลง

อย่างไรก็ตาม โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาวมี Capacity Factor ที่text-primary ดีขึ้น จากปริมาณน้ำฝนที่มากขึ้น ในขณะที่โรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซในสหรัฐฯ ยังคงมีผลการดำเนินงานที่text-primary มั่นคง

ข้อสังเกต

นักวิเคราะห์จาก Globlex ประเมินว่า BCPG กำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของtext-primary กำไรซูเปอร์ไซเคิล โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากการเพิ่มขึ้นของค่า PJM Capacity Payments ซึ่งคาดว่าจะtext-primary เติบโตจาก 40 USD/MW-day ในปี 2566 เป็น 280 USD/MW-day ในปี 2569-2572
นอกจากนี้ การtext-primary ขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ เช่น โครงการ Monsoon wind, PJM gas plants, Taiwan solar และ Vietnam wind จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรในระยะยาว

สรุปและคำแนะนำ

Globlex ยังคงแนะนำ "text-primary ซื้อ" BCPG โดยให้ราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 12 บาท โดยมองว่า BCPG จะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของค่า PJM Capacity Payments และการเติบโตของธุรกิจในต่างประเทศ
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินด้วยวิธี Sum-of-the-Parts (SoTP) โดยพิจารณาจากมูลค่าของแต่ละธุรกิจย่อยรวมกัน