บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: KGI อัพเกรด MTC เป็น Outperform

KGI ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น MTC เป็น "Outperform" จากเดิม "Neutral" พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 50.50 บาท มองว่าราคาหุ้น MTC ใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว และการปรับตัวลงอีกครั้งถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ

มุมมอง KGI ต่อผลประกอบการ MTC

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิของ MTC ในไตรมาส 4/2567 จะเติบโต 3% QoQ และ 20% YoY และเติบโต 21% YoY สำหรับปี 2567 ทั้งปี อย่างไรก็ตาม KGI ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 3.5% เนื่องจากปรับลดสมมติฐานอัตราผลตอบแทนจากสินเชื่อ (loan yield) และ credit cost (ต้นทุนการให้สินเชื่อ)

เหตุผลในการปรับลดประมาณการ: KGI มองว่า MTC มีการเติบโตของสินเชื่อที่ช้าลงในช่วง 4-5 ไตรมาสที่ผ่านมา และแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปในปี 2568 นอกจากนี้ แรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจะยังคงมีอยู่ตลอดช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 (ตามคำแนะนำของบริษัท) และน่าจะลดลงในช่วงครึ่งปีหลัง จากสภาวะตลาดตราสารหนี้ที่ไม่ปกติ และการกู้ยืมเงินจากต่างประเทศในอัตราที่สูงขึ้น

KGI คาดการณ์ว่า NPLs (หนี้เสีย) ของ MTC จะทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย เนื่องจากโครงการเงินช่วยเหลือของรัฐบาลในช่วงเดือนตุลาคม 2567 ช่วยปรับปรุงการเรียกเก็บหนี้ และรายได้จากการเกษตรที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม KGI คาดว่า credit costs จะยังคงสูง เพื่อสร้าง coverage ratio (อัตราส่วนความคุ้มครองหนี้เสีย) ของ MTC ให้สูงขึ้นจาก <130%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI ให้ราคาเป้าหมายสำหรับ MTC ที่ 50.50 บาท โดยอิงจาก PE (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) ที่ 15.5 เท่าของประมาณการกำไรปี 2568 KGI เชื่อว่าราคาหุ้น MTC ใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว เนื่องจาก PE เข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่ 14 เท่า ดังนั้นการปรับตัวลงอีกครั้งถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ