บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KS คาดการณ์กำไรของ OSP จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่ดีขึ้น แม้การแข่งขันจะรุนแรงขึ้นและอุปสงค์ในประเทศจะอ่อนแอลง

การเติบโตของกำไรสุทธิ:

KS คาดการณ์กำไรสุทธิของ OSP ในไตรมาส 2/2568 ที่ 951 ล้านบาท โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 41% (+280 bps YoY, +70 bps QoQ) หนุนโดยประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่ดีขึ้น สัดส่วนยอดขายที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง

ข้อสังเกต:

KS ยังคงมีมุมมอง "เชิงบวก" ต่อแนวโน้มกำไรในไตรมาส 3/2568 และ 4/2568 โดยคาดว่าเครื่องดื่มในประเทศจะกลับมาเติบโต เนื่องจากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ และการขยายไปยังกลุ่ม CLMV

อย่างไรก็ตาม KS คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 3/2568 และ 4/2568 อาจลดลงเล็กน้อยจากครึ่งปีแรกของปี 2568 แต่จะยังคงสูงกว่าปี 2567

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

KS ปรับลดราคาเป้าหมายของ OSP เล็กน้อยเป็น 29.00 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าผลตอบแทนเงินปันผลที่ 7% จะช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านราคาหุ้น

วิธีคิด: KS ปรับประมาณการอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ขึ้นสำหรับปี 2568-2570 เพื่อสะท้อนสมมติฐาน GPM ที่สูงขึ้นจาก 36.0%, 36.2% และ 35.7% เป็น 40.0%, 40.2% และ 40.4% ตามลำดับ