บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SIRI: ยอดขาย Q4/24 ไม่หวือหวา แต่ FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
P/E 4.80 YIELD 10.30 ราคา 1.45 (0.00%)
รายละเอียดและแนวโน้ม
ยอดขายบ้านแนวราบอยู่ที่ 7.2 พันล้านบาท (+21% q-q, +28% y-y) เติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน จากการเปิดตัวโครงการใหม่จำนวน 10 โครงการ มูลค่ารวม 1.17 หมื่นล้านบาท อัตราการขายเฉลี่ย 20% โครงการบ้านเดี่ยวหรู Narinsiri Krungthep Kreetha (1.9 พันล้านบาท, ราคา 40-100 ล้านบาท/ยูนิต) ได้รับการตอบรับที่ดีด้วยอัตราการขาย 31% นอกจากนี้ SIRI ยังคงขยายธุรกิจในภูเก็ต โดยโครงการ Saransiri Koh Kaew Retreat (1.1 พันล้านบาท, ราคา 9 ล้านบาท/ยูนิต) ประสบความสำเร็จด้วยอัตราการขาย 86% ในทางกลับกัน ยอดขายคอนโดลดลง 30% q-q และ 51% y-y เหลือ 3.1 พันล้านบาทในไตรมาส 4/24 SIRI เปิดตัวโครงการใหม่น้อยลง 5 โครงการ มูลค่ารวม 3.7 พันล้านบาท (-43% q-q, -70% y-y) อัตราการขายเฉลี่ย 20% (เทียบกับ 35% ในไตรมาส 3/24)
ในปี 2567 SIRI มียอดขายรวม 4.08 หมื่นล้านบาท (-9% y-y) ต่ำกว่าเป้าหมายที่ 4.5 หมื่นล้านบาท 9% เนื่องจากการเลื่อนเปิดตัวโครงการแนวราบ 3 โครงการ มูลค่า 1.1 หมื่นล้านบาท SIRI เปิดตัว 43 โครงการในปีนี้ มูลค่ารวม 4.65 หมื่นล้านบาท (-29% y-y) แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 23 โครงการ มูลค่า 2.74 หมื่นล้านบาท และคอนโด 20 โครงการ มูลค่า 1.92 หมื่นล้านบาท
ประมาณการและคำแนะนำ
FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/24 ของ SIRI ทรงตัว q-q และ y-y ที่ 1.2-1.3 พันล้านบาท (เทียบกับ 1.3 พันล้านบาทในไตรมาส 3/24 และ 4/23) การโอนกรรมสิทธิ์ของ SIRI ควรเร่งตัวขึ้น q-q และ y-y สู่จุดสูงสุดของปี นำโดยการรับรู้รายได้จาก backlog ที่แข็งแกร่งและการขายบ้านแนวราบที่สูงขึ้น นอกจากนี้ SIRI เริ่มโอนกรรมสิทธิ์คอนโดใหม่ 3 โครงการ (SIRI เป็นเจ้าของ 1 โครงการ และ JV 2 โครงการ) มูลค่ารวม 2.3 พันล้านบาท อัตราการขายเฉลี่ย 43% อย่างไรก็ตาม FSSIA คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะลดลง q-q และ y-y เนื่องจากการส่งเสริมการขายท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรง รวมถึง SG&A ที่สูงขึ้นจากโบนัสพนักงาน
FSSIA คงประมาณการและราคาเป้าหมายที่ 2.20 บาท พร้อมคำแนะนำ "ซื้อ" FSSIA คาดว่า SIRI จะจ่ายเงินปันผล 0.10 บาทต่อหุ้นในครึ่งหลังปี 2567 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.3% ทั้งนี้ SIRI จะประกาศแผนธุรกิจปี 2568 ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2568