บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MINT แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายใหม่จาก 38 บาท เป็น 30 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่าครึ่งปีหลังจะมีความท้าทายมากขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรตามคาด แต่ครึ่งปีหลังไม่ง่าย

MINT รายงานกำไรหลักใน Q2/25 ที่ 3.4 พันล้านบาท (+6% YoY) เป็นไปตามที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตตามฤดูกาลในยุโรป อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่าการเติบโตในครึ่งปีหลังจะท้าทายมากขึ้น เนื่องจากฐานที่สูงในยุโรปเมื่อปีที่แล้ว และการปิดปรับปรุงโรงแรมในไทย

ผลกระทบต่อประมาณการ: ปรับลดกำไร แต่ยังคงเติบโต

KSS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2570 ลง 2-3% โดยคาดการณ์กำไรหลักปี 2568 ที่ 9 พันล้านบาท (+8% YoY) และปี 2569 ที่ 9.6 พันล้านบาท (+6% YoY) การปรับลดนี้สะท้อนถึงแนวโน้ม RevPAR ที่อ่อนตัวลง และต้นทุนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคาดว่ากำไรจะยังคงเติบโต YoY โดยหลักๆ มาจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

ข้อสังเกตสำคัญ: การลดหนี้และการประเมินมูลค่า

ณ สิ้น Q2/25 หนี้สินที่มีดอกเบี้ยของ MINT อยู่ที่ 9.9 หมื่นล้านบาท ลดลงจาก 1 แสนล้านบาทใน Q2/24 KSS คาดว่าหนี้สินรวมจะลดลงเหลือ 9.2 หมื่นล้านบาทใน Q3/25 จากการชำระคืนหนี้และการกู้เงินใหม่ MINT ซื้อขายที่ระดับ 1.3 เท่า PBV และ 15 เท่า PER ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต -1.5SD

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ MINT โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 30 บาท อิงจาก DCF (WACC 10%, Rf 3.5%, market risk premium 8%, beta 1.0) แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลง แต่ KSS ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตจากการลดหนี้ และการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม