บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ SC Asset (SC TB) ใน Q2/25 จะเติบโตทั้ง q-q และ y-y จากการฟื้นตัวของการโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้น จากยอดขายรอรับรู้รายได้ของโครงการแนวราบและคอนโด อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อาจแคบลงเนื่องจากการส่งเสริมการขายที่เข้มข้นขึ้น

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

FSSIA คาดการณ์การโอนกรรมสิทธิ์ใน Q2/25 จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเป็น 4.9 พันล้านบาท (+120% q-q, +14% y-y) โดย 80% มาจากโครงการแนวราบ และการเติบโต q-q เป็นผลมาจากฐานที่ต่ำใน Q1/25 ในขณะที่การเพิ่มขึ้น y-y มาจากการรับรู้รายได้จาก backlog คอนโด อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ใน Q2/25 คาดว่าจะอยู่ที่ 28% ทรงตัว y-y แต่ลดลงจาก 31.3% ใน Q1/25 เนื่องจากแคมเปญส่งเสริมการขายที่เข้มข้นขึ้นเพื่อกระตุ้นการโอนกรรมสิทธิ์

ข้อสังเกต

หากผลประกอบการเป็นไปตามคาด กำไรหลักครึ่งปีแรกของ SC Asset จะทรงตัวเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกของปีที่แล้ว คิดเป็น 37% ของประมาณการทั้งปี FSSIA คาดว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังจะปรับตัวดีขึ้น จากการเปิดตัวโครงการแนวราบที่เร่งตัวขึ้นตั้งแต่ Q2/25 เป็นต้นไป และการรับรู้รายได้จาก backlog แนวราบที่มีอยู่ประมาณ 6.6 พันล้านบาทภายในสิ้น Q2/25

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SC Asset โดยมีราคาเป้าหมายที่ 2.00 บาท (unchanged) เนื่องจากยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับอุปสงค์ที่อยู่อาศัย ซึ่งอาจเผชิญกับความเสี่ยงจากเศรษฐกิจในประเทศและกำลังซื้อที่อ่อนแอ อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ในครึ่งปีหลังอาจทรงตัวจาก Q2/25 ที่ 28-29% ซึ่งต่ำกว่าสมมติฐานปี 2568 ของ FSSIA ที่ 30% เนื่องจากแรงกดดันจากการส่งเสริมการขายและการแข่งขันที่รุนแรงอย่างต่อเนื่อง FSSIA คาดการณ์เงินปันผลสำหรับครึ่งปีแรกของปี 2568 ที่ 0.04 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 2.3%