บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บBCPG: บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท มองค่าความพร้อมจ่าย PJM ในสหรัฐฯ ปรับขึ้น หนุนกำไรปี 2569

PJM หนุนกำไร BCPG

บล.หยวนต้าวิเคราะห์ว่า PJM (ตลาดไฟฟ้าในสหรัฐฯ) ประกาศค่าความพร้อมจ่ายสำหรับรอบ มิ.ย. 26 – พ.ค. 27 ที่ 329 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน (จาก 270 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน) คาดว่าจะเพิ่มกำไรให้ BCPG ราว 170 ล้านบาทในปี 2569 (รับรู้ 7 เดือน) หรือ 9% ของประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 1,931 ล้านบาท (+22% YoY) คิดเป็น Upside ต่อราคาเหมาะสม 0.15 บาท/หุ้น (ยังไม่รวมในประมาณการ)

ข้อสังเกต

PJM คาดความต้องการใช้ไฟฟ้าเฉลี่ยปี 2030 และ 2040 จะอยู่ที่ 126GW และ 161GW ตามลำดับ (+5% CAGR ในช่วงปี 2025-2045) หนุนจากการเติบโตของ Data Center ซึ่งต้องการโรงไฟฟ้า Base Load ที่มีเสถียรภาพสูง เช่น โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ

PJM เร่งนำกำลังการผลิตใหม่เข้าสู่ตลาดผ่านโครงการ Resource Reliability Initiative (RRI) เพื่อรองรับอุปสงค์ไฟฟ้าจาก Data Center และทดแทนโรงไฟฟ้าเก่าที่จะทยอยปลดระวางภายในปี 2030 อย่างไรก็ตาม ระยะเวลาสร้างโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติแห่งใหม่มีโอกาสเพิ่มเป็น 7 ปี (จาก 4 ปี) เนื่องจากผู้ผลิต Turbine มีกำลังผลิตจำกัด

สรุป

บล.หยวนต้าคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ที่ 9.00 บาท/หุ้น และคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของราคาหุ้นในระยะสั้นอาจถูกกดดันจากแนวโน้มกำไร 2Q25 ที่อ่อนแอ นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อยอาจพิจารณาเข้าลงทุนหลังประกาศผลประกอบการ 2Q25 ในวันที่ 6 ส.ค.

Valuation Methodology: DCF; WACC 7.7% (Beta 1.2, Ke 11.1%), Terminal growth 0%