บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ชี้ BJC กำไร Q2/68 ดิ่งเหว BigC ยอดขายไม่กระเตื้อง แถมเจอพิษ FX กดดัน แนะ "ถือ" รอสัญญาณฟื้นตัว

ไฮไลท์สำคัญ

BJC กำไร Q2/68 ส่อแววทรุด ลดลง 8% YoY และ 12% QoQ เหตุ BigC ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ลดลง 3% และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) คาดการณ์กำไรหลักอยู่ที่ 1.10 พันล้านบาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

BLS วิเคราะห์ว่าผลประกอบการที่อ่อนแอเป็นผลมาจากเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย อากาศที่เย็นกว่าปกติ และฝนที่มากกว่าปีก่อนหน้า รวมถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอในธุรกิจบรรจุภัณฑ์ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้ากาแฟกระป๋องและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ BigC ซึ่งคิดเป็น 65% ของรายได้รวมของ BJC ประสบปัญหายอดขายสาขาเดิมลดลง ขณะที่รายได้จากค่าเช่าน่าจะลดลงจากการปิดปรับปรุงสาขา

ข้อสังเกตุและวิเคราะห์

อัตรากำไรขั้นต้นของ BigC ลดลงต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สอง และคาดว่าจะลดลงอีกใน Q2/68 จากสัดส่วนยอดขายสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูงลดลง BLS คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นรวมใน Q2/68 จะลดลง 10bps YoY และอาจมีแรงกดดันเพิ่มเติมจากการจัดโปรโมชั่นที่รุนแรงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ BJC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 23.00 บาท แม้ว่า PER ปี 2568 จะดูไม่แพง แต่หุ้นยังขาดปัจจัยหนุนกำไร แรงกดดันด้านมาร์จิ้นจะรุนแรงขึ้นหาก BigC ลดราคาสินค้าอย่างจริงจัง จนกว่าจะมีหลักฐานที่ชัดเจนว่าวัฏจักรกำไรเริ่มฟื้นตัว