บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTG Energy กำลังเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจน้ำมัน สู่ธุรกิจเครื่องดื่มและร้านสะดวกซื้อ โดยมี Punthai Coffee และ LPG เป็นหัวใจสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโต คาดการณ์กำไรสุทธิQ2/25 จะอยู่ที่ 308 ล้านบาท สนับสนุนจากการเติบโตของธุรกิจ non-oil และ Ecosystem ที่แข็งแกร่ง

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

โกลเบล็กซ์ (Globlex) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ PTG จะอยู่ที่ 308 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 190 ล้านบาทใน Q1/25 แต่ลดลงจาก 466 ล้านบาทใน Q2/24 ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจาก:

• ส่วนต่างการตลาด (Marketing Margin) ที่สูงขึ้นเล็กน้อย อยู่ที่ 1.6-1.7 บาท/ลิตร
• ยอดขายน้ำมันทรงตัวที่ 1,700 ล้านลิตร ท่ามกลางความต้องการของตลาดที่อ่อนแอ
• กำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งจากธุรกิจ non-oil โดยเฉพาะ Punthai Coffee
• ค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นจากการขยายสาขาของ Punthai (+166 สาขาใน Q2/25)
• ส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นที่ 84 ล้านบาท จากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ Biodiesel

นอกจากนี้ โกลเบล็กซ์ประมาณการว่าสัดส่วนกำไรขั้นต้นจากธุรกิจ non-oil จะเพิ่มขึ้นเป็น 35% ใน Q2/25 โดยมี Punthai Coffee เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก จากยอดขายต่อสาขาที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง

จุดแข็งจาก Ecosystem และกลยุทธ์

PTG กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่การเป็นแพลตฟอร์มธุรกิจที่มีความสมดุลและครบวงจร โดยมี "Max Card" เป็นศูนย์กลาง Ecosystem ที่มีสมาชิกกว่า 23 ล้านราย ซึ่งดึงดูดให้เกิดการกลับมาซื้อซ้ำ และสร้างความภักดีต่อแบรนด์ ทำให้เกิดรายได้ 60-80% สำหรับสถานีบริการน้ำมัน, สถานี LPG และ Punthai Coffee

โกลเบล็กซ์เชื่อว่ากำไรสุทธิครึ่งปีหลัง (2H25) จะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของธุรกิจ non-oil ซึ่งมีสัดส่วนกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 20% ใน Q1/23 เป็น 35% ใน Q2/25 กลยุทธ์นี้ช่วยลดผลกระทบจากส่วนต่างการตลาดน้ำมันที่อ่อนแอใน Q1/25 ได้อย่างมีนัยสำคัญ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

โกลเบล็กซ์คงคำแนะนำ "ซื้อ" (BUY) สำหรับ PTG โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.80 บาท มองว่าราคาหุ้น PTG กำลังเปลี่ยนจากบริษัทที่ผันผวนตามราคาน้ำมัน สู่บริษัทเครื่องดื่มและร้านสะดวกซื้อ โดยมี Punthai และ LPG เป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ที่จะเข้ามาแทนที่ธุรกิจสถานีบริการน้ำมันในปี 2525-27

นักวิเคราะห์: สิริลักษณ์ ปิ่นทุสุนทร และ สุวัฒน์ สินสาดก CFA, FRM, ERP