บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เอเซียพลัส (ASPS) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ SCC ขึ้น 135% เป็น 23,798 ล้านบาท หลังรับรู้กำไรพิเศษก้อนใหญ่ในไตรมาส 2/2568 แต่ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 210 บาท มองธุรกิจปิโตรเคมียังมีความเสี่ยงในครึ่งปีหลัง

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรพิเศษหนุนงบ 2Q68 โตกระโดด

SCC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 ที่ 17,337 ล้านบาท เติบโตก้าวกระโดดจากไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า โดยมีรายการพิเศษรวม 15,170 ล้านบาท หลักๆ จากการที่ Chandra Asri (CAP) เข้าซื้อบริษัท Aster Chemical และกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนใน CAP ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 2,167 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 97% QoQ จากการรับรู้เงินปันผลธุรกิจลงทุนและการฟื้นตัวของธุรกิจ Packaging ในอินโดนีเซีย

ASPS มองแนวโน้มและประเมินมูลค่าเหมาะสม

ASPS ประเมินราคาเหมาะสมของ SCC ที่ 210 บาท ด้วยวิธี DCF โดยมองว่าราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้น 37% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ตอบรับความคาดหวังเชิงบวกต่อกำไรพิเศษไปพอสมควรแล้ว จากนี้ไปราคาหุ้นน่าจะเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกับตลาด อย่างไรก็ตามการฟื้นตัวของกำไรจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลังยังไม่ชัดเจนมากนัก

ข้อสังเกต: ธุรกิจปิโตรเคมียังมีความเสี่ยง

ASPS มองว่าการฟื้นตัวของ Core Operation ในช่วงครึ่งปีหลังมีความเสี่ยงหลักอยู่ที่ธุรกิจปิโตรเคมี ที่ Spread ผลิตภัณฑ์หลักยังทรงตัวในระดับต่ำ ขณะที่ธุรกิจ Packaging และธุรกิจซีเมนต์-ผลิตภัณฑ์ก่อสร้างดูสดใสกว่า โดยเฉพาะธุรกิจในต่างประเทศ นอกจากนี้กำลังการผลิตใหม่ของโรงงานปิโตรเคมีในจีนยังเป็นปัจจัยกดดัน

กลยุทธ์ SCC: มุ่งสินค้ามูลค่าสูง รักษากระแสเงินสด

ASPS มองว่าแนวทางที่ SCC ใช้รับมือกับความท้าทายต่างๆ ทั้งการมุ่งเน้นสินค้ามูลค่าเพิ่มสูง รักษากระแสเงินสด ลงทุนโครงการเพิ่มประสิทธิภาพ และลดการลงทุนในธุรกิจที่ไม่สอดคล้องกับกลยุทธ์ระยะยาว เป็นทางเลือกที่เหมาะสมเพื่อการเติบโตที่ยั่งยืน ปัจจุบัน SCC อยู่ระหว่างเจรจาขายเงินลงทุนใน CAP บางส่วน เพื่อนำเงินไปชำระหนี้และลงทุนในโครงการเพิ่มวัตถุดิบการผลิต