บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไรปกติ Q2/68F ของ EGCO ที่ 1.45 พันล้านบาท ลดลง 10% QoQ และ 20% YoY เนื่องจากการสิ้นสุดสัญญา PPA ของเคซอน และกำไรที่ลดลงจาก Paju, Yunlin และ Compass แม้ว่ากำไรจาก Hydro ในลาวจะเพิ่มขึ้น แต่ก็ไม่เพียงพอชดเชย

ผลประกอบการที่คาดการณ์

LHS คาดการณ์ว่า EGCO จะรายงานกำไร Q2/68F ที่ 1.9 พันล้านบาท (+36% YoY) แต่หากไม่รวมกำไร FX สุทธิและรายการพิเศษอื่นๆ กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.45 พันล้านบาท สาเหตุหลักที่ทำให้กำไรลดลง QoQ มาจากการสิ้นสุดสัญญา PPA ของเคซอน, กำไรของ Paju ลดลงตามปริมาณผลิตไฟฟ้า, Yunlin ขาดทุนจาก Low season, กำไรของ Compass ลดลงจาก Low season ของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ, กำไรของ SPP ลดลงตามการปรับลดค่า Ft และกำไรของ CDI ลดลง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

LHS มองว่าแนวโน้มกำไรปีนี้อาจมี Downside risk เนื่องจากกำไรปกติ 1H68F คิดเป็นเพียง 37% ของประมาณการกำไรทั้งปี โดยกำไร Q3/68F จะถูกกระทบเต็มที่จากการหยุดซ่อมบำรุงของเคซอน นอกจากนี้ฐานกำไรที่สูงใน Q3/67A จากกำไรที่ดีเป็นพิเศษของ Paju และเคซอน ก็น่าจะทำให้กำไรปกติ Q3/68F ลดลงมาก YoY

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS ปรับลดคำแนะนำสำหรับ EGCO เป็น "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" จากแนวโน้มกำไรที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ แม้ว่าคาดว่า EGCO จะยังคงจ่ายเงินปันผลคงเดิมที่ 6.5 บาท/หุ้น แต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้อัตราเงินปันผลลดลงเป็น 5.8% (ต่ำกว่า RATCH ที่ 6.1%) โดยคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 130 บาท อิงอัตราเงินปันผลเป้าหมาย 5%