บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25F ของ SC Asset (SC) เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมคงคำแนะนำ "Trading Buy" และราคาเป้าหมาย 2.50 บาท มองเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรฟื้นตัวโดดเด่น

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25F ของ SC ที่ 410 ล้านบาท (-23% y-y, +265% q-q) ถึงแม้จะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน (y-y) เนื่องจากไม่มีกำไรพิเศษ แต่การเติบโตอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) ถือเป็นสัญญาณที่ดี

รายละเอียดการวิเคราะห์: การเติบโตจากการโอน

การเติบโตของกำไรสุทธิ Q2/25F มาจากการเพิ่มขึ้นของการโอน ทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อน (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยเฉพาะการโอน backlog condo ที่ดีขึ้น รวมถึงการโอนโครงการแนวราบ (low-rise) ที่ทำได้ดี อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (% GPM) คาดว่าจะอยู่ที่ 30.6% ซึ่งต่ำกว่าปกติเนื่องจากการส่งเสริมการขาย (price promotion) ที่มากกว่าปกติเพื่อระบายสินค้าคงค้าง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม: กำไรครึ่งปีหลังสดใส

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q3/25F จะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) และลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน (y-y) แต่คาดว่า Q4/25F จะเป็นไตรมาสที่ทำกำไรได้ดีที่สุดของปี เนื่องจากมีโครงการแนวราบเปิดใหม่พร้อมโอนจำนวนมาก ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 1H25F คาดว่าจะอยู่ที่ 522 ล้านบาท (-27% y-y) คิดเป็น 32% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2025F ที่ 1.65 พันล้านบาท (-3% y-y)

สรุปและคำแนะนำ: โอกาสสะสมเพื่อการเติบโตระยะยาว

KSS คงราคาเป้าหมายปี 2025F ที่ 2.50 บาท และคำแนะนำ "Trading Buy" แม้ว่าโมเมนตัมของกำไรสุทธิในระยะสั้นถึงกลางอาจไม่สูงนัก แต่ในระยะยาว โดยเฉพาะปี 2026F มีโอกาสที่กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตอย่างมาก โดยเฉพาะจากโครงการคอนโดใหม่หลายโครงการที่เริ่มโอน ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER ปี 2025F เพียง 4.5 เท่า ถือว่าต่ำ และเป็นโอกาสในการทยอยสะสม