บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL ด้วยราคาเป้าหมาย 176 บาท มองว่าราคาหุ้นยัง Laggard เมื่อเทียบกับกลุ่มธนาคาร และมีปัจจัยหนุนจากการกลับมาซื้อขายของ THAI

มุมมองเชิงเศรษฐกิจและเป้าหมายทางการเงิน:

ผู้บริหาร BBL มองว่าเศรษฐกิจไทยใน 2H25 จะมีความไม่แน่นอนมากขึ้นจากผลกระทบของมาตรการกำแพงภาษีสหรัฐฯ และการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวที่ยังเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป หยวนต้าจึงปรับลดประมาณการ GDP ปี 2568 ลงเหลือ 1.5-2% แต่คาดว่าธนาคารจะยังคงเป้าหมายสินเชื่อเติบโต 3% YoY โดยจะลดสัดส่วนสินเชื่อรายย่อยและ SME ลงเพื่อจำกัดความเสี่ยง NIM คาดอยู่ที่ 2.8% และ Credit Cost คงเป้าที่ 0.9-1.0%

ผลกระทบจากการกลับมาซื้อขายของ THAI:

BBL ได้ใช้สิทธิแปลงหนี้เป็นทุน THAI ไปแล้ว 6,100 ล้านบาท ทำให้ปัจจุบันถือหุ้น THAI อยู่ 8.51% ซึ่งถูกบันทึกเป็นเงินลงทุนที่ตีมูลค่าผ่านงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ (FVTOCI) หยวนต้าคาดว่าการกลับมาซื้อขายของ THAI จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น BBL ในระยะสั้น

สรุปและคำแนะนำ:

หยวนต้ามีมุมมองเป็นกลางต่อ BBL โดยคาดว่ากำไรสุทธิใน 2H25 จะปรับลดลง YoY และ HoH จากฐานกำไรเงินลงทุนที่สูงกว่าปกติและรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ปรับลง อย่างไรก็ดี การตั้งสำรองที่มีแนวโน้มผ่อนคลายลงและการคุมค่าใช้จ่ายจะช่วยชดเชยผลกระทบบางส่วนได้ คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 176 บาท อิง Prospective PBV @ 0.6x รวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA และคาดการณ์ Div. Yield ที่ 5.8%