บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SCGD โชว์ผลงาน Q2/25 กำไรสุทธิ 223 ล้านบาท โต 3% QoQ แม้ลดลง 22% YoY แต่ยังเป็นไปตามที่คาดการณ์ GPM สุดแกร่ง หนุนผลงานเด่น แม้รายได้จะลดลงเล็กน้อย โบรกเกอร์ FSSIA มองครึ่งปีหลังสดใส คาดตลาดเวียดนามฟื้นตัว

text-primary ผลการดำเนินงาน Q2/25

SCGD รายงานผลกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 223 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% QoQ แต่ลดลง 22% YoY เป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ การปรับตัวดีขึ้น QoQ มาจาก GPM ที่สูงขึ้น ในขณะที่การลดลง YoY เป็นผลมาจากยอดขายที่ลดลง ยอดขายใน Q2/25 หดตัวลง 3% QoQ และ 12% YoY อยู่ที่ 5.8 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของยอดขายในประเทศไทย (64% ของยอดขายรวม) ทั้ง QoQ และ YoY จากภาวะชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัยและกำลังซื้อที่อ่อนแอ

อย่างไรก็ตาม ยอดขายในเวียดนาม (23% ของยอดขายรวม) แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการฟื้นตัว QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลในภาคอสังหาริมทรัพย์ ยอดขายในอินโดนีเซีย (5% ของยอดขายรวม) เพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY จากฐานที่ต่ำ ในขณะที่ยอดขายในฟิลิปปินส์ (8% ของยอดขายรวม) อ่อนตัวลงเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล

FSSIA ประทับใจกับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่แข็งแกร่งใน Q2/25 ที่ 28.3% เพิ่มขึ้นจาก 26.5% ใน Q1/25 และ 27.3% ใน Q2/24 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบห้าไตรมาส ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากต้นทุนด้านพลังงานที่ลดลง เนื่องจากบริษัทฯ เร่งดำเนินการโครงการพลังงานแสงอาทิตย์และชีวมวลอย่างต่อเนื่อง และได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของเงินบาท

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะสดใสกว่าครึ่งปีแรก โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายในเวียดนามหลังจากการฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งจะช่วยชดเชยยอดขายที่ซบเซาในประเทศไทยได้ FSSIA ประมาณการว่า GPM จะยังคงอยู่ในระดับที่ดีเช่นเดียวกับใน Q2/25 โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงการลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนเพิ่มเติม ซึ่งรวมถึงการอัพเกรดเทคโนโลยีและเครื่องจักร ตลอดจนโครงการประหยัดต้นทุนด้านพลังงาน นอกจากนี้ การปรับโครงสร้างธุรกิจ ซึ่งเริ่มต้นใน Q4/24 ผ่านการใช้ AI และระบบดิจิทัล คาดว่าจะเริ่มเป็นรูปธรรมมากขึ้น

บริษัทฯ ส่งออกประมาณ 1.5% ของยอดขายรวมไปยังกัมพูชา ซึ่งได้รับผลกระทบจากการปิดชายแดน เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ดังกล่าว บริษัทฯ ได้ปรับตัวโดยการเพิ่มการขนส่งจากเวียดนาม

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 973 ล้านบาท (+7% YoY) โดยปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามคือการฟื้นตัวของยอดขายในเวียดนาม FSSIA คงราคาเป้าหมายที่ 4.50 บาท และคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) SCGD ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับ 1H25 ที่ 0.15 บาทต่อหุ้น (อัตราการจ่าย 56%) คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 3.7% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 8 ส.ค. และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 27 ส.ค. 2568