บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KSecurities ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569-70 ของ บมจ.โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) ลง 18% เพื่อสะท้อนสมมติฐานรายได้และอัตรากำไรที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมาย 152.00 บาท เนื่องจากราคาปัจจุบันน่าจะสะท้อนแนวโน้มการเสียส่วนแบ่งตลาดคนไข้ตะวันออกกลางไปแล้ว

การวิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม:

KSecurities คาดการณ์ว่ารายได้ของ BH จะฟื้นตัวใน Q3/68 จากผลของช่วงไฮซีซั่นของคนไข้ตะวันออกกลาง แต่รายได้น่าจะทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย เนื่องจากแนวโน้มรายได้จากคนไข้ตะวันออกกลางที่ลดลง โดยเฉพาะจากกาตาร์ที่รายได้ลดลงใน Q1/68 หลังจากเติบโตต่อเนื่องในไตรมาส 1-4/67 นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานน่าจะมีแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจและความตึงเครียดชายแดนไทยและกัมพูชา

ถึงแม้ BH จะมีความพยายามในการเจาะตลาดใหม่ๆ แต่ยังไม่ประสบความสำเร็จในการพลิกฟื้นรายได้รวม และจากบริการระดับพรีเมียมทำให้การแข่งขันด้านราคากับคู่แข่งน่าจะทำได้จำกัด

ข้อสังเกตเกี่ยวกับเงินปันผลและการลงทุน:

KSecurities มีสมมติฐานการจ่าย DPS คงที่ที่ 5 บาทตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป จากเดิมที่คาดอัตราการจ่ายปันผลที่ 51-53% ในปี 2568-70 ซึ่งเท่ากับอัตราการจ่ายจะเพิ่มขึ้นเป็น 59%-83% ในปี 2568-70 จาก 51% ในปี 2567 โดยกระแสเงินสดสุทธิของ BH สนับสนุนสมมติฐานดังกล่าว และเชื่อว่า BH มีแนวโน้มไม่น่าทำการซื้อหุ้นคืน

โรงพยาบาลสาขาภูเก็ตยังไม่รวมอยู่ในประมาณการของ KSecurities

สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

KSecurities คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ BH โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 152.00 บาท แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรหลังปี 2568 แต่ราคาปัจจุบันน่าจะสะท้อนแนวโน้มการเสียส่วนแบ่งตลาดคนไข้ตะวันออกกลางไปแล้ว