บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" BCPG มองครึ่งปีหลังกำไรโตเด่น จากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาวและโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ หนุน

ไฮไลท์สำคัญ

บีซีพีจี (BCPG) เตรียมกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีหลัง หนุนโดยโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาวที่เข้าสู่ช่วง High Season และส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นจากการรับรู้ค่าความพร้อมจ่ายเต็มไตรมาส

คาดการณ์ผลประกอบการ 2Q25

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติใน 2Q25 อยู่ที่ 89 ล้านบาท ลดลง 55% QoQ และ 10% YoY สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ที่ลดลง และผลกระทบจากสัญญา Adder ที่หมดอายุ นอกจากนี้ ยังมีค่าใช้จ่ายพิเศษราว 800 ล้านบาท ทำให้คาดการณ์ผลขาดทุนสุทธิที่ 711 ล้านบาท

แนวโน้มการเติบโตใน 2H25

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติใน 3Q25 จะอยู่ที่ 600-700 ล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY และจะเป็นจุดสูงสุดของปี จากปัจจัยหนุนหลายด้าน ได้แก่ High Season ของโรงไฟฟ้าน้ำในลาว, ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น และการเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ Monsoon ในลาว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCPG โดยให้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2025 ที่ 9.00 บาท/หุ้น ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.7% (Beta 1.2, Ke 11.1%) และ Terminal growth 0% แม้ว่าแนวโน้มกำไร 2Q25 อาจไม่โดดเด่น นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อยอาจรอการรายงานผลประกอบการ 2Q25 ในวันที่ 6 ส.ค. ก่อนพิจารณาเข้าลงทุน