บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KS คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ทรงตัว แต่มีปัจจัยหนุนจากกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และค่าบริการน้ำส่วนเกิน

ไฮไลท์สำคัญ

KS คาดการณ์กำไรปกติของ WHAUP ในปี 2568 จะทรงตัว แต่มีโอกาสเติบโตในครึ่งปีหลังจากการเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และค่าบริการน้ำส่วนเกินที่สูงขึ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

KS คาดการณ์กำไรปกติ 2Q68 ของ WHAUP จะทรงตัว YoY แม้ว่าปริมาณการขายน้ำจะลดลง แต่ได้รับการชดเชยจากค่าบริการน้ำส่วนเกินที่สูงขึ้น นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิต (Capacity) มาจากค่าบริการน้ำส่วนเกินที่แข็งแกร่งมากขึ้น

สำหรับครึ่งปีหลัง 2568 KS คาดว่ากำไรจะเติบโตจากกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่เพิ่มขึ้น โดยคาดว่าปริมาณการขายน้ำจะทรงตัวที่ 31 ล้านลูกบาศก์เมตร แม้ว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 กำลังการผลิตจะเพิ่มขึ้นเพียง 5% YoY และลดลง 9% QoQ เนื่องจากการหยุดดำเนินการชั่วคราวของโรงงานลูกค้ากลุ่มปิโตรเคมี

KS คาดว่าค่าบริการน้ำส่วนเกินปี 2568 จะเพิ่มเป็น 80 ล้านบาท จาก 5 ล้านบาทในปี 2567 และ 34 ล้านบาทใน 1Q68 เนื่องมาจากความต้องการใช้น้ำที่สูงขึ้นจากลูกค้าศูนย์ข้อมูลรายใหม่ โดย KS เชื่อว่า WHAUP สามารถส่งมอบกำลังการผลิตได้ถึง 100 MW ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

ข้อสังเกตและการลงทุน

KS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHAUP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 4.35 บาท ซึ่งคำนวณจากวิธีรวมส่วนของกิจการ (SOTP) โดยใช้ WACC ที่ 8.5% ราคาเป้าหมายนี้สะท้อนผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้นในระดับสูงที่ 40%

สรุป

WHAUP มีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในครึ่งปีหลัง 2568 จากการเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และค่าบริการน้ำส่วนเกินที่สูงขึ้น แม้ว่าผลประกอบการใน 2Q68 อาจจะทรงตัว แต่ KS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 4.35 บาท