บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TCAP ยังคงมีจุดเด่นเรื่องผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ โดย KSS คาดการณ์เงินปันผลปี 2568 ที่ 3.30 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 7% และคาดการณ์จ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีแรก 2568 ที่ 1.25 บาท/หุ้น

คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ลดลงเล็กน้อย

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ TCAP ที่ 1,720 ล้านบาท ลดลง 11% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้รวม ทั้งรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่ลดลง 5% จากสินเชื่อรวมที่ลดลง รวมถึงรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่ลดลง 25% จากรายได้การขายประกันและผลประกอบการบริษัทร่วม TTB ที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการลดลงของค่าใช้จ่ายด้อยค่ารถยึดของ THANI และการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (write-off) รวมถึงคุณภาพสินทรัพย์ของ THANI ที่ดีขึ้น โดย Gross NPL ลดลง 2% ทำให้ NPL Ratio อยู่ที่ 4.85% ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า

ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 จะเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และทรงตัว เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมองว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ THANI อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ทำให้ค่าใช้จ่ายด้อยค่ารถยึด และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลง อย่างไรก็ตาม รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) คาดว่าจะลดลงต่อเนื่อง จากผลการดำเนินงานของบริษัทร่วม TTB และสินเชื่อรวมยังคงหดตัว จาก THANI ที่เข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TCAP และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 53 บาท โดยมองว่า TCAP ยังคงมีจุดเด่นคือผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ โดยคาดการณ์ dividend yield ที่ 7%

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก PBV ที่ 0.7 เท่า