บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์แนวโน้มผลประกอบการ บมจ.OR ในไตรมาส 2/2568 คาดกำไรสุทธิลดลง 43.4% QoQ เหลือ 2.5 พันล้านบาท แต่ยังคงเป้าหมายเดิมที่ 15.00 บาท มองปัจจัยภายนอกยังกดดัน

Q2/68 กำไรหดตัว

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิของ OR ในไตรมาส 2/2568 จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (-43.4% QoQ) เหลือ 2.5 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวลงในทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจ Mobility ที่คาดว่าปริมาณขายน้ำมันโดยรวมจะลดลง 5% QoQ ตามฤดูกาลท่องเที่ยว และอัตรากำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ลดลงเหลือ 0.9 บาท จากเดิม 1.0 บาท เนื่องจากกำไรจากน้ำมันอากาศยานที่ลดลงและนโยบายส่วนลดน้ำมันเบนซิน

Lifestyle พยุง, Global ฉุด

ธุรกิจ Lifestyle คาดว่าจะมี EBITDA ลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าจะได้รับการชดเชยจากยอดขาย Cafe Amazon ที่เพิ่มขึ้น 3.0% QoQ เป็น 107 ล้านแก้วตามการขยายสาขาและฤดูร้อน ในขณะที่ธุรกิจ Global คาดว่า EBITDA จะลดลง QoQ จากปริมาณขายน้ำมันในประเทศฟิลิปปินส์ที่ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ลดลง

คงประมาณการเดิม

ถึงแม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะไม่สดใส แต่ ASPS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 9.9 พันล้านบาท (+30.0% YoY) โดยคาดว่าปริมาณขายน้ำมันโดยรวมในประเทศจะค่อยๆ ฟื้นตัวจากปี 2567 ที่ได้รับผลกระทบจากข่าวมาตรวัดน้ำมันไม่ได้มาตรฐาน

Neutral ระยะสั้น, ฟื้นตัวระยะยาว

ASPS ให้น้ำหนักการลงทุน "Neutral" ในระยะสั้น เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยบวกที่โดดเด่นเข้ามาขับเคลื่อนราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวในระยะยาว (YoY) โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 15.00 บาท อิงจากวิธีประเมินมูลค่า PER