บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น GUNKUL โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 2.40 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) แม้คาดการณ์กำไรปกติใน Q2/25F จะลดลง -21% y-y และ -1% q-q อยู่ที่ 364 ล้านบาท

ผลกระทบจากธุรกิจ EPC และ Trading

กำไรที่คาดว่าจะลดลงมีสาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลงจากธุรกิจ EPC (-11% y-y) และ Trading (-25% y-y) เนื่องจาก Backlog ที่ลดลง นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากกระแสลมที่อ่อนตัวลงก็มีผลกระทบเช่นกัน อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่า Backlog ปัจจุบันอยู่ที่ 3,000-3,300 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้ใน 2H25F

โอกาสในการเติบโตและปัจจัยเสี่ยง

GUNKUL ยังคงมองหาโอกาสในการลงทุนเพิ่มเติมเพื่อชดเชยการเติบโตของ Equity MW ที่ลดลงจากการทำ M&A กับ GULF ปัจจุบันมีโครงการพลังงานหมุนเวียนเฟส 2 ขนาด 319 MW ที่อยู่ระหว่างรอเซ็น PPA นอกจากนี้ KSS แนะนำให้ติดตามปัจจัยเสี่ยงด้านกฎระเบียบ (Regulatory risk) เช่น นโยบายการลดค่าไฟสำหรับโครงการที่ COD แล้ว และการชะลอเซ็น PPA พลังงานหมุนเวียนเฟส 2

สรุปและคำแนะนำ

KSS คาดการณ์กำไรปกติ Q2/25F ของ GUNKUL ที่ 364 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าผลประกอบการ 6M25F จะคิดเป็น 45% ของประมาณการทั้งปี แต่ KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า GUNKUL ยังมีโอกาสเติบโตในระยะยาวจากการลงทุนเพิ่มเติม และการปรับตัวเพิ่มขึ้นของกระแสลม