บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มอง BCPG สดใส จากแนวโน้มความต้องการไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น หนุนผลประกอบการครึ่งปีหลังเติบโตโดดเด่น พร้อมอัพไซด์จากค่าความพร้อมจ่ายที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ

BCPG มีโอกาสเติบโตสูงในตลาดไฟฟ้า PJM ของสหรัฐฯ จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในภาคการผลิต, Data Center และ EV ในขณะที่กำลังการผลิตไฟฟ้ามีแนวโน้มขาดแคลน ทำให้ราคาค่าไฟฟ้า (Capacity Revenue: CP) ปรับตัวขึ้นแรง

ASPS วิเคราะห์เจาะลึก

ASPS ประเมินว่า BCPG จะได้รับประโยชน์จากการปรับขึ้นค่า CP ในตลาด PJM โดยเมื่อวันที่ 22 ก.ค. 68 PJM ได้ประกาศเพิ่มค่า CP ขึ้นมาอยู่ที่ 329 เหรียญฯ/MW-day สำหรับเดือนมิ.ย. 69 – พ.ค. 70 จาก 270 เหรียญฯ/MW-day ในช่วงก่อนหน้า การปรับขึ้นค่า CP รอบล่าสุดนี้ คาดว่าจะช่วยสร้างกำไรให้แก่ BCPG ได้เต็มที่ทั้งปีราว 260-360 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนราว 9-12% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ที่ ASPS ประเมินไว้ โดย ASPS คาดการณ์ผลประกอบการของ BCPG ในช่วง 2H68 จะปรับตัวดีขึ้นจากช่วง 1H68 ตามค่า CP ที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ราว 270ฯ/MW-day จากค่าเฉลี่ยเดิมที่เพียง 29 –50เหรียญฯ/MW-day

ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องติดตาม

ASPS มองว่าราคาหุ้น BCPG ในช่วงสั้นอาจยังมีแรงกดดันจากคาดการณ์ผลประกอบการงวด 2Q68 ที่ยังไม่โดดเด่น แต่คาดว่าจะเห็นการเติบโตของกำไรปกติที่โดดเด่นในงวด 3Q68

สรุปและคำแนะนำ

ASPS คงน้ำหนักการลงทุน BCPG ที่ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมาย 8.70 บาท อิงจากแนวโน้มการเติบโตในตลาดไฟฟ้าสหรัฐฯ และอัพไซด์จากค่าความพร้อมจ่ายที่ปรับขึ้น โดยแนะนำให้ทยอยสะสมลงทุนเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว ทั้งนี้ ราคาเป้าหมาย 8.70 บาท มาจากการประเมินมูลค่าพื้นฐาน (Fundamental Valuation) โดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ เช่น การเติบโตของกำไร, กระแสเงินสด และความเสี่ยงทางธุรกิจ