บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCP โดยให้ราคาเป้าหมาย 46.00 บาท มองว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2568 จากการไม่มีปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่น และการใช้ heavy crude ที่มีต้นทุนต่ำกว่า

ไฮไลท์สำคัญ

• KSS คาดการณ์ว่า BCP จะขาดทุนสุทธิใน 2Q25F ประมาณ -2,382 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ ธุรกิจหลักยังคงฟื้นตัว
• คาด 3Q25F จะพลิกกลับมามีกำไร จากการไม่มี stock loss และไม่มีปิดซ่อมบำรุง
• คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 46.00 บาท มองว่าธุรกิจหลักยังคงฟื้นตัว และจะได้รับประโยชน์จากการอัพเกรดหอกลั่น

วิเคราะห์ผลประกอบการ 2Q25F

KSS คาดการณ์ว่า BCP จะขาดทุนสุทธิใน 2Q25F ประมาณ -2,382 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษออกไป จะขาดทุนปกติ -2,396 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก net stock loss จำนวน -4,995 ล้านบาท และอัตรากำไรที่ลดลงของธุรกิจทรัพยากรฯ อย่างไรก็ตาม ค่าการกลั่นดีขึ้นเป็น 4.8 $/bbl จาก supply น้ำมันที่ตึงตัว

แนวโน้ม 2H25F

KSS คาดว่า 2H25F จะพลิกกลับมาทำกำไร โดยเริ่มตั้งแต่ 3Q25F จากการไม่มี stock loss, โรงกลั่นไม่มีปิดซ่อม, ค่าการกลั่นฟื้นตัวจากการใช้ heavy crude ได้มากขึ้น และธุรกิจโรงไฟฟ้าเข้าสู่ high season นอกจากนี้ ธุรกิจการตลาดจะฟื้นตัวจากการแทรกแซงของรัฐที่ลดลง

สรุปและคำแนะนำ

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCP โดยให้ราคาเป้าหมาย 46.00 บาท มองว่าธุรกิจหลักยังคงฟื้นตัว และมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องใน 2H25F จากความสามารถในการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น และการรับประโยชน์จากการอัพเกรดหอกลั่น รวมถึงธุรกิจโรงไฟฟ้าที่กำลังการผลิตใหม่ COD ต่อเนื่อง