บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ OSP ไตรมาส 2/68 โต 60.8% YoY หนุนจากประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ "NEUTRAL" ราคาเป้าหมาย 17.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q68 ของ OSP ที่ 971 ล้านบาท (+60.8% YoY แต่ -23.2% QoQ)
• รายได้รวมคาดว่าจะลดลง 7.3% YoY แต่ทรงตัว QoQ
• อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 41.5%
• คงคำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับ OSP ไว้ที่ NEUTRAL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 17.50 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

• ส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศใน 2Q68 อยู่ที่ 44.5% ลดลงจาก 44.8% ใน 1Q68 และ 46.4% ใน 2Q67
• คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q68 เติบโต 60.8% YoY แต่ลดลง 23.2% QoQ
• อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 41.5%
• คงประมาณการรายได้ปี 2568 ไว้ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท (ทรงตัว)
• คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ที่ 3.26 พันล้านบาท (+2.6%)

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

• OSP ตั้งเป้ารายได้รวมในปี 2571 ที่ 4 หมื่นล้านบาท ด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ในระยะ 5 ปีข้างหน้าที่ 9%
• OSP ตั้งเป้าผลักดันส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังของบริษัทให้กลับมาอยู่ที่ 50% ในปีนี้ ซึ่ง INVX มองว่าเป็นเป้าหมายที่ค่อนข้างท้าทาย
• ปัจจัยเสี่ยง: การแย่งยอดขายกันเองระหว่างสินค้าของบริษัท, ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบหลัก, การบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอลง, เศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงนโยบายของกลุ่มประเทศ CLMV

สรุป

INVX ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ OSP โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 17.50 บาท อ้างอิง -2SD PE ที่ 16.5 เท่า แม้ว่ากำไรสุทธิ 2Q68 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังคงมีความท้าทายในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม