บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KS มีมุมมองเป็นกลางต่อ BA (บมจ. การบินกรุงเทพ) หลังการประชุมนักวิเคราะห์ โดยคงเป้าจำนวนผู้โดยสารที่ 4.7 ล้านคน แต่คาดว่าจะมีการปรับลดเป้าหมายของบริษัทจากการชะลอตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้า แม้ว่า BA จะคืนเครื่องบินเช่าเหมาลำจำนวน 2 ลำในเดือน เม.ย. แต่คาดว่าจะสามารถคงขนาดฝูงบินในปี 2568 ไว้ที่ 15 ลำ

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

กำไรปกติสูงกว่าคาดการณ์ เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ KS คาดว่าจะมีผลกระทบที่จำกัดต่อราคาเชื้อเพลิงอากาศยาน เนื่องจาก BA ได้ป้องกันความเสี่ยงไว้แล้วมากกว่า 50% ไปจนถึงปี 2569 เพิ่มขึ้นจากรายงานล่าสุดเมื่อเดือน มี.ค. ที่ 40%

นอกจากนี้ BA ได้ลงนามในคำมั่นสัญญาในการนำเครื่องบิน ATR72-600 กลับมาประจำการอีก 2 ลำแล้ว หากอิงจากการคาดการณ์ของ KS หุ้น BA ขณะนี้ซื้อขายด้วย P/E ปี 2568 ที่ 11.2 เท่า

บริษัทฯ รายงานปริมาณการจองตั๋วโดยสารล่วงหน้าในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ซึ่งเติบโต 6% โดยส่วนใหญ่มาจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเดินทางไปยังเกาะสมุย ซึ่งเติบโต 12% ขณะที่เส้นทางบินอื่นๆ ในประเทศและระหว่างประเทศลดลง 4% และ 18% ตามลำดับ ทั้งนี้ BA รายงานจำนวนผู้โดยสารที่สนามบินสมุยปี 2567 อยู่ที่ 2.8 ล้านคน ซึ่งเกินจำนวนผู้โดยสารในช่วงก่อนเกิดโควิด-19 ไปแล้ว 14%

ข้อสังเกต

การป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง
การเติบโตของการเดินทางไปสมุย เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนผลประกอบการของ BA

สรุป

KS คงคำแนะนำ "ซื้อ" BA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 26.87 บาท มองว่าแนวโน้มครึ่งหลังปี 2568 แข็งแกร่ง