บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. วีจีไอ (VGI) กำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อของการลงทุนครั้งใหญ่ โดยเฉพาะโครงการธนาคารไร้สาขา และเอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์ ซึ่งKS (KS Securities) แนะนำ "ถือ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.65 บาท แม้ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวเล็กน้อย

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

KS คาดการณ์กำไรปกติใน 4QFY68 ที่ 55 ล้านบาท โดยรายได้ทรงตัว แต่มีปัจจัยบวกจากการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น และรายได้อื่น ๆ ประมาณ 115 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากดอกเบี้ยจากเงินทุน 1.7 หมื่นล้านบาท ที่ได้จากการเพิ่มทุนและขายเงินลงทุนเมื่อ ธ.ค. 2567 เงินทุนส่วนนี้ถูกจัดสรรไปยังโครงการธนาคารไร้สาขา 4.5 พันล้านบาท และโครงการเอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์ 1.25 หมื่นล้านบาท

สำหรับปี FY2569 KS คาดการณ์รายได้เติบโต 6-6.5 พันล้านบาท (+14% ถึง +23% YoY) จากธุรกิจสื่อ OOH ที่ยังทรงตัว และความร่วมมือกับ ธุรกิจโฆษณา รวมถึงธุรกิจดิจิทัลและจัดจำหน่ายที่ดีขึ้นเล็กน้อยจากการขยายร้าน Turtle

KS ประเมินว่าอัตราการใช้ประโยชน์จะอยู่ที่ 46.5% (เทียบกับ 67.9% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน) และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และ SG&A/Sales จะปรับตัวดีขึ้นจากมาตรการควบคุมต้นทุน เช่น การลดค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาและการตลาด

ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องติดตาม

โครงการธนาคารไร้สาขา: คาดว่าจะประกาศผลใบอนุญาตในเดือน มิ.ย. 2568 และเริ่มดำเนินการกลางปี 2569 หากได้รับอนุมัติ

โครงการเอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์: ร่าง พ.ร.บ. จะถูกเสนอเข้าสู่คณะรัฐมนตรีในเดือน ก.ค. 2568 และคาดว่าจะเปิดดำเนินการในปี 2571 หากได้รับอนุมัติและใบอนุญาต

นโยบายค่าโดยสารเหมาจ่าย 20 บาท เริ่ม ก.ย. 2568 จะเป็นปัจจัยหนุนรายได้โฆษณา

สรุปคำแนะนำ

ถึงแม้ VGI จะมีสัญญาณการฟื้นตัว แต่ KS ยังคงแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 2.65 บาท เนื่องจากยังมีความไม่แน่นอนของโครงการธนาคารไร้สาขาและโครงการเอ็นเตอร์เทนเมนต์คอมเพล็กซ์ ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด