บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
WHAUP กำไรหลักโต! KSS ชี้เป้า 5.90 บาท คาดปันผลเด่น 3.3%
P/E 12.03 YIELD 7.17 ราคา 3.52 (1.15%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS มอง WHAUP กำไรธุรกิจหลักโตต่อเนื่อง
บล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรธุรกิจหลักของ WHAUP ในไตรมาส 4/2567 จะเติบโต 61% YoY และ 29% QoQ เป็น 383 ล้านบาท จากกำไร IU และ SPP ที่สูงขึ้น พร้อมคาดการณ์เงินปันผล 0.13 บาท/หุ้น (Yield 3.3%) มองราคาหุ้นที่ลดลงเป็นโอกาสซื้อ และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 5.90 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์และปัจจัยขับเคลื่อน
KSS คาดการณ์กำไรธุรกิจหลักปี 2567 ของ WHAUP อยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY หากรวมกำไรพิเศษ 86 ล้านบาท (ส่วนใหญ่จากอัตราแลกเปลี่ยน) กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 469 ล้านบาท เติบโต 3% YoY และ 479% QoQ โดยรายได้จากธุรกิจน้ำคงที่ YoY แต่ลดลง 4% QoQ จาก PTT Asahi ปิดกิจการ อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก Duong River จะสามารถชดเชยได้ นอกจากนี้ กำไรจากธุรกิจไฟฟ้าลดลง 46% YoY แต่เติบโต 18% QoQ จากธุรกิจ SPP ที่กำไรเพิ่มขึ้น 5% QoQ และธุรกิจ IU ที่พลิกเป็นกำไร
KSS ประเมินว่าการลดลงของราคาหุ้น WHAUP กว่า 20% ในช่วงที่ผ่านมา เป็นโอกาสในการเข้าซื้อ โดยมองว่าความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากการปรับลดอัตรา Ft ของรัฐบาลนั้นเกินไป เนื่องจาก KSS วิเคราะห์ว่าการปรับลดอัตรา Ft 0.01 บาท จะส่งผลให้กำไรปี 2568 ลดลงน้อยกว่า 1% เท่านั้น
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHAUP โดยมีราคาเป้าหมายที่ 5.90 บาท อิงจาก WACC 6.7% และ Long-Term Growth 3% โดยมองว่าการประกาศจ่ายเงินปันผล 0.13 บาท/หุ้น (Dividend Yield 3.3%) จะเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้นในระยะสั้น รวมถึงการบันทึกรายได้ค่าธรรมเนียมการใช้น้ำมากกว่าโควต้าจำนวนหลายร้อยล้านบาทในปีนี้