บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTTGC มีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้นต่อเนื่องในไตรมาส 3/68 จากค่าการกลั่นและส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่แข็งแกร่ง

ไฮไลท์สำคัญ

บัวหลวง (BLS) ประเมินว่า PTTGC ได้ผ่านจุดต่ำสุดของผลการดำเนินงานไปแล้วในไตรมาส 1/68 และคาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานหลักจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 3/68 ปัจจัยหนุนหลักมาจากค่าการกลั่นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง

รายละเอียดการวิเคราะห์

BLS คาดการณ์ผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2/68 ที่ 3,103 ล้านบาท แต่เป็นการขาดทุนลดลง QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากกำไรที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ รวมถึงผลขาดทุนที่ลดลงจาก Vencorex อย่างไรก็ตาม การหยุดซ่อมบำรุงตามแผนในธุรกิจโอเลฟินส์อาจจำกัดการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานหลัก

สำหรับไตรมาส 3/68 BLS คาดว่าอัตราการใช้กำลังการกลั่นจะทรงตัว YoY และ QoQ โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ ปริมาณขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีคาดว่าจะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงที่น้อยลง

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

BLS มองว่าอุปสงค์น้ำมันสำเร็จรูปและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีในวงกว้างมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในไตรมาส 3/68 โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ก๊าซโซลีนที่แข็งแกร่งตามปัจจัยฤดูกาลและการเติมสต๊อกก่อนช่วงคริสต์มาสและปีใหม่

นอกจากนี้ การเข้าสู่ฤดูซ่อมบำรุงโรงกลั่นและการปิดโรงกลั่นบางแห่งในยุโรปและสหรัฐฯ จะจำกัดอุปทานของน้ำมันสำเร็จรูป ในขณะที่การปิดโรงงานปิโตรเคมีต้นทุนสูงทั่วโลกจะลดอุปทานผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี

สรุปและคำแนะนำ

BLS แนะนำ "ซื้อ" PTTGC โดยให้ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง โดยมี PBV ณ สิ้นปี 2568 เพียง 0.4 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมาก การฟื้นตัวของผลการดำเนินงานหลักในไตรมาส 3/68 จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นให้ปรับตัวสูงขึ้น