บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ธนาคารกรุงเทพ (BBL) ราคาหุ้นยังต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน โอกาสลงทุนมาถึงแล้ว MST แนะนำ "ซื้อ" ชี้เป้าราคา 180 บาท อิง P/BV ปี 68 ที่ 0.6 เท่า และ ROE ที่ 8.2%

โอกาสทองของนักลงทุน

BBL เป็นหุ้นที่น่าสนใจ ด้วยราคาที่ถูก แนวโน้มกำไรที่ชัดเจน และคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง แม้ปันผลจะน้อยกว่าคู่แข่ง แต่ PER ปี 68 เพียง 6 เท่า และ P/BV 0.48 เท่า ต่ำสุดในกลุ่มธนาคารใหญ่ แถมยังเป็น "หุ้น Laggard" ที่ให้ผลตอบแทนรวมแค่ 2% ตั้งแต่ต้นปี

MST มองเศรษฐกิจครึ่งปีหลัง 68 อย่างระมัดระวัง

BBL ปรับลดคาดการณ์ GDP ปี 68 เหลือ 1.5-2.0% จากเดิม 2.0% มองว่าท่องเที่ยวและการส่งออกจะชะลอตัว การใช้จ่ายภาครัฐอาจล่าช้า แต่ยังคงเป้า NIM ที่ 2.8% โดยอิงว่า กนง. จะลดดอกเบี้ยนโยบายอีก 25 bps ครึ่งปีหลัง ผู้บริหารย้ำว่าไม่มีแผนรับรู้กำไรจากการลงทุนเพื่อชดเชยรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง

จับตาสัญญาณ NPL ใน Q3/68

ผู้บริหาร BBL คาดว่า NPL จะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 3/68 แล้วลดลงในไตรมาส 4/68 จากการปรับโครงสร้างหนี้ โดย NPL ส่วนใหญ่เป็นหนี้เสียเดิมที่เป็น SME แต่ธนาคารคาดว่าจะตั้งสำรองทั้งปีไว้ใกล้เคียงปีก่อนที่ 35,000 ล้านบาท หรือคิดเป็น credit cost 1.25% โดยครึ่งปีแรกตั้งสำรองล่วงหน้าไปแล้ว 19,800 ล้านบาท

สรุป: คงประมาณการกำไร BBL เติบโต 3-6%

MST คงประมาณการกำไรทั้งปี โดยปรับรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยและ credit cost ให้สอดคล้องกับผลประกอบการครึ่งปีแรก คาดว่าครึ่งปีหลังธนาคารจะรับรู้กำไรจากการลงทุนเพื่อชดเชย NII ที่อ่อนแอลง ขณะที่การตั้งสำรองจะลดลง โดยรวมคาดว่ากำไรจะเติบโต 3-6% และ ROE จะอยู่ที่ 8.1% ทั้งปีนี้และปีหน้า คาดจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 8.50 บาทต่อหุ้น ในปี 68