บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

NER (North East Rubber) หุ้นยางพาราที่น่าสนใจในขณะนี้ บล.หยวนต้าชี้ ราคายางผ่านจุดต่ำสุด และราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยเสี่ยงไปมากแล้ว

แนวโน้มกำไร 2Q25: โตเล็กน้อย YoY แต่มีปัจจัยกดดันระยะสั้น

บล.หยวนต้าคาดการณ์ปริมาณขาย 2Q25 อยู่ที่ 1.15 แสนตัน (+27.1% YoY) แต่ลดลง QoQ เนื่องจากออเดอร์บางส่วนส่งมอบไม่ทันในเดือน ก.ค. คาด ASP ที่ 68 บาท/กก. (+5.9% YoY) ทำให้คาดรายได้ที่ 7,820 ล้านบาท (+34.6% YoY) แต่ GPM ลดลงจาก 2Q24 เนื่องจากราคายางที่ปรับตัวขึ้น ทำให้ต้นทุนสูงขึ้น คาดกำไรสุทธิ 536 ล้านบาท (+2.7% YoY)

อย่างไรก็ตาม บล.หยวนต้าประเมินว่า ความไม่ชัดเจนของภาษีทรัมป์กดดันราคายางพารา ทำให้ปริมาณการสั่งซื้อในตลาดไม่ปกติมาตั้งแต่เดือน เม.ย. คาดว่าผลประกอบการ 1Q25 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี และผลของราคาขายที่ลดลงจะทยอยเห็นผลชัดเจนขึ้นใน 3Q25 และมากที่สุดใน 4Q25 ทำให้กำไร 2H25 ชะลอตัวลง HoH

ข้อสังเกต: ราคาหุ้นต่ำ ปันผลสูง จังหวะซื้อลงทุน

แม้ว่าแนวโน้มกำไร 2H25 จะชะลอตัวลง แต่บล.หยวนต้ามองว่า ราคาหุ้นได้ตอบสนองต่อประเด็นนี้ไปมากแล้ว ทำให้ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายบน PER2025 ค่อนข้างต่ำ และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 8%

นอกจากนี้ หากประเด็นภาษีของทรัมป์มีความชัดเจน คาดว่าจะทำให้ลูกค้ากลับมาเร่งสต๊อก หนุนราคายางปรับตัวขึ้นได้เช่นกัน

คำแนะนำ: ซื้อลงทุนระยะยาว รับปันผล

บล.หยวนต้าแนะนำ "ซื้อ" หุ้น NER โดยปรับลดราคาเป้าหมายเล็กน้อยจาก 6.30 บาท เป็น 6.20 บาท (Upside gain 46.2%) โดยคง PER ในการประเมินมูลค่าไว้ที่ 7.0 เท่า

เหตุผลที่แนะนำซื้อ:

• ราคาหุ้นต่ำเมื่อเทียบกับกำไรที่คาดการณ์
• ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง
• มีโอกาสที่กำไรจะกลับมาเติบโต QoQ และ YoY อีกครั้งใน 1Q26 หากมีความชัดเจนเรื่องอัตราภาษี Reciprocal tariff