บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ADVICE โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 6.50 บาท อิง PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 14.5 เท่า

ไฮไลท์สำคัญ

• คาดการณ์กำไรปกติ Q2/25 ที่ 69 ล้านบาท เติบโต 9% QoQ (เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน) และ 13% YoY (เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว)
• คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 278 ล้านบาท เติบโต 18% YoY
• คาดการณ์เงินปันผล 1H/25 ที่ 0.18 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน (Yield) สูงถึง 3.4%

ผลการวิเคราะห์

หยวนต้าคาดการณ์ว่า ADVICE จะมีกำไรปกติใน Q2/25 ที่ 69 ล้านบาท (+9% QoQ, +13% YoY) การเติบโต QoQ มาจากค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง ในขณะที่การเติบโต YoY มาจากยอดขายที่เติบโตอย่างโดดเด่น โดยรายได้หลักคาดอยู่ที่ 4.0 พันล้านบาท (+0% QoQ, +17% YoY) ยอดขายที่เติบโต YoY ได้รับแรงหนุนจากกำลังซื้อล่วงหน้า เนื่องจากลูกค้ากังวลว่าสินค้าไอทีจะมีราคาแพงขึ้นหากมีมาตรการภาษีจากสงครามการค้า และยอดขาย iPhone ที่เติบโตตามการขยายสาขา

อัตรากำไรขั้นต้นคาดอยู่ที่ 10.2% (-6 bps QoQ, +96 bps YoY) ซึ่งรักษาระดับได้ตามปกติ ในขณะที่ SG&A (ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร) คาดอยู่ที่ 320 ล้านบาท (-4% QoQ, +35% YoY) ต้นทุนลดลง QoQ เพราะไม่ต้องเข้าร่วมงาน Thailand Mobile EXPO แต่เพิ่มขึ้น YoY เพราะค่าธรรมเนียมธนาคารที่สูงขึ้น เนื่องจากพฤติกรรมลูกค้าซื้อมือถือผ่านบัตรเครดิตเป็นส่วนใหญ่

จากผลการดำเนินงานใน 1H/24 ที่ ADVICE ประกาศจ่ายปันผล ทำให้หยวนต้าคาดว่าปีนี้ ADVICE มีโอกาสที่จะประกาศจ่ายเช่นกัน โดยคาดการณ์ปันผล 1H/25 ที่ระดับ 0.18 บาทต่อหุ้น อิง Payout Ratio ที่ 80% คิดเป็น Yield 3.4% ทั้งนี้ ADVICE จะรายงานผลประกอบการ Q2/25 ในช่วงวันที่ 11 ส.ค. 25

ข้อสังเกต

แนวโน้มใน 3Q/25 คาดว่ารายได้จะเติบโตที่ระดับ +/- 15% YoY แม้ว่ายอดขายจะยังเติบโต YoY ได้ต่อเนื่องจากผลของการขยายสาขา iStore แต่จะเริ่มเผชิญกับแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจไทยที่มีกำลังซื้ออ่อนแอมากขึ้น นอกจากนี้ การเร่งซื้อล่วงหน้าบางส่วนของลูกค้าใน 2Q/25 คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อในช่วงต้นไตรมาส 3Q/25

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของประสิทธิภาพการทำกำไร คาดว่าจะยังรักษาระดับที่สูงได้ต่อเนื่องใน 2H/25 จากการบริหารภายในที่มีประสิทธิภาพ หากกำไรปกติออกมาตามคาด กำไร 1H/25 จะคิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปี 2568 ของหยวนต้าที่ 278 ล้านบาท (+18% YoY)

ความเสี่ยงสำคัญ ที่ต้องจับตาคือ การเข้าสู่ตลาดของสินค้ากลุ่ม AI ที่ล่าช้า, สินค้าตกรุ่น, และภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรง

สรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ADVICE โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 11.9 เท่า ขณะที่แนวโน้ม Q2/25 คาดกำไรปกติเติบโตดี และคาดเงินปันผล 1H/25 ที่ 0.18 บาทต่อหุ้นคิดเป็น yield สูงถึงระดับ 3.4% แม้ว่าความเสี่ยงกำลังซื้อภายในประเทศอ่อนแอลงเริ่มสูงขึ้น แต่หุ้นยังอยู่ในระดับที่ลงทุนได้