AAV: KS คาดการณ์ผลประกอบการปี 2568 พร้อมแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 3.22 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

KS (K Securities) มีมุมมองเป็นกลางต่อ AAV (บมจ.เอเชีย เอวิเอชั่น) หลังประกาศผลประกอบการ โดยผู้บริหารยังคงเป้ารายได้ปี 2568 เติบโตในระดับเลขสองหลักกลาง แต่ยังคงรอความชัดเจนของความไม่แน่นอนในตลาด

คาดการณ์รายได้ปี 2568 และกลยุทธ์

KS คาดการณ์รายได้ปี 2568 ของ AAV จะลดลงเล็กน้อย เนื่องจากบริษัทฯ ยังคงปรับเครือข่ายเส้นทางระหว่างประเทศให้มีประสิทธิภาพสูงสุด โดยได้ลดเส้นทางในจีนและเอเชียตะวันออกลง แต่เพิ่มเส้นทางไปยังเอเชียใต้ขึ้น 38% โดยเน้นไปที่อินเดียและเนปาล ผู้บริหารคาดว่าจะเห็นรายได้ที่อ่อนแอลงใน Q2/68 จากปัจจัยฤดูกาลและการชะลอตัวของนักท่องเที่ยวขาเข้า

อย่างไรก็ตาม KS คาดว่าราคาน้ำมันเครื่องบินที่ลดลงน่าจะสามารถชดเชยรายได้ที่ลดลงได้ ราคาน้ำมันเครื่องบินเฉลี่ยในเดือนเม.ย. 2568 อยู่ที่ 80.8 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ลดลงจาก 98.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล

กลยุทธ์สำคัญของ AAV ในปี 2568 คือการมุ่งเน้นเส้นทางในประเทศมากขึ้น ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้โดยสารสูงกว่าเส้นทางระหว่างประเทศ และจะช่วยลดความเสี่ยงจากการชะลอตัวของจำนวนนักท่องเที่ยว บริษัทฯ คาดว่าจะเพิ่มสัดส่วนผู้โดยสารในประเทศ/ระหว่างประเทศ เป็น 66%/34% ซึ่งจะส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดในประเทศเพิ่มขึ้น

ข้อสังเกต

กำไรที่ลดลงเชิง YoY เกิดจากจำนวนผู้โดยสารและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ขณะที่กำไรที่เติบโตเชิง YoY มาจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AAV ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ 3.22 บาท

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ไม่มีการระบุวิธีคิดราคาเป้าหมายในเอกสารนี้