บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KS (K Securities) มีมุมมองเป็นกลางต่อ AAV (บมจ.เอเชีย เอวิเอชั่น) หลังประกาศผลประกอบการ โดยผู้บริหารยังคงเป้ารายได้ปี 2568 เติบโตในระดับเลขสองหลักกลาง แต่ยังคงรอความชัดเจนของความไม่แน่นอนในตลาด

คาดการณ์รายได้ปี 2568 และกลยุทธ์

KS คาดการณ์รายได้ปี 2568 ของ AAV จะลดลงเล็กน้อย เนื่องจากบริษัทฯ ยังคงปรับเครือข่ายเส้นทางระหว่างประเทศให้มีประสิทธิภาพสูงสุด โดยได้ลดเส้นทางในจีนและเอเชียตะวันออกลง แต่เพิ่มเส้นทางไปยังเอเชียใต้ขึ้น 38% โดยเน้นไปที่อินเดียและเนปาล ผู้บริหารคาดว่าจะเห็นรายได้ที่อ่อนแอลงใน Q2/68 จากปัจจัยฤดูกาลและการชะลอตัวของนักท่องเที่ยวขาเข้า

อย่างไรก็ตาม KS คาดว่าราคาน้ำมันเครื่องบินที่ลดลงน่าจะสามารถชดเชยรายได้ที่ลดลงได้ ราคาน้ำมันเครื่องบินเฉลี่ยในเดือนเม.ย. 2568 อยู่ที่ 80.8 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ลดลงจาก 98.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล

กลยุทธ์สำคัญของ AAV ในปี 2568 คือการมุ่งเน้นเส้นทางในประเทศมากขึ้น ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้โดยสารสูงกว่าเส้นทางระหว่างประเทศ และจะช่วยลดความเสี่ยงจากการชะลอตัวของจำนวนนักท่องเที่ยว บริษัทฯ คาดว่าจะเพิ่มสัดส่วนผู้โดยสารในประเทศ/ระหว่างประเทศ เป็น 66%/34% ซึ่งจะส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดในประเทศเพิ่มขึ้น

ข้อสังเกต

กำไรที่ลดลงเชิง YoY เกิดจากจำนวนผู้โดยสารและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ขณะที่กำไรที่เติบโตเชิง YoY มาจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AAV ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ 3.22 บาท

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ไม่มีการระบุวิธีคิดราคาเป้าหมายในเอกสารนี้