บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASL มอง BCH กำไร Q2/68 โต text-primary17.5% YoY จากรายได้ประกันสังคมและผู้ป่วยต่างชาติฟื้นตัว คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 21.70 บาท

ภาพรวมผลประกอบการ Q2/68

ASL คาดการณ์ผลประกอบการ BCH ใน Q2/68 จะมีรายได้รวม 3,099 ล้านบาท (+8.5%YoY, +6.1%QoQ) และกำไรสุทธิ 326 ล้านบาท (+17.5%YoY, +1.4%QoQ) ปัจจัยหนุนหลักมาจากช่วงเวลาที่ไม่ได้รับผลกระทบจากเทศกาลรอมฎอน และฐานรายได้ที่ต่ำในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ยังปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 29.5%

แนวโน้มครึ่งปีหลัง (2H68)

ASL คาดการณ์ว่า BCH จะยังคงเติบโตได้ต่อเนื่อง YoY ในช่วงครึ่งปีหลัง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว รวมถึงรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว นอกจากนี้ การรีแบรนด์โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ปทุมธานีที่จะแล้วเสร็จใน 3Q68 จะเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนการเติบโต

ประมาณการผลประกอบการปี 2568

ASL ประเมินรายได้รวมปี 2568 ของ BCH ไว้ที่ 12,855 ล้านบาท (+9.0%) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ประกันสังคมและการฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะอยู่ที่ 30.0% ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,413 ล้านบาท (+10.2%)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASL ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCH โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 21.70 บาท อิงจากวิธี Discounted Cash Flow (DCF) ที่ WACC = 7.8% และ Terminal growth = 3% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจ สงครามการค้า และความขัดแย้งในภูมิภาค ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้จากผู้ป่วยเงินสด text-danger