บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น BTG กำไร Q2/25 พุ่งทำสถิติใหม่! โบรกเกอร์หยวนต้าปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่ยังคงระมัดระวังปี 2569 พร้อมปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 23 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q2/25 นิวไฮ แต่จะเป็นจุดพีค

บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) หรือ BTG คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/25 ที่ 2,434 ล้านบาท (+33.9% QoQ, +288.7% YoY) ทำสถิติสูงสุดใหม่ หนุนจากราคาหมูในประเทศที่ปรับตัวสูงขึ้นเฉลี่ย 85 บาท/กก. (+10% QoQ, +20% YoY) ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์โดยเฉพาะกากถั่วเหลืองที่ลดลง

ผลประกอบการและแนวโน้ม: กำไร 3Q25 ชะลอตัว แต่ยังเติบโต YoY

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/25 จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลและราคาหมูที่ลดลงมาอยู่ที่ 78 บาท/กก. อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) คาดว่าจะยังคงเติบโตได้ดีจากราคาขายเฉลี่ยและต้นทุนวัตถุดิบที่ดีขึ้น โดยคาดการณ์กำไรปกติเบื้องต้นที่ 1,900 – 2,100 ล้านบาท

การปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย: สะท้อนปัจจัยลบแล้ว

จากแนวโน้มกำไรในครึ่งปีแรกที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก หยวนต้าจึงปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ขึ้น 39% และ 17% ตามลำดับ เป็น 7,575 ล้านบาท (+222.1% YoY) และ 4,776 ล้านบาท (-36.9% YoY) ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ยังคงมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มผลประกอบการปี 2569 ที่คาดว่าจะชะลอตัวลงจากฐานที่สูงในปี 2568

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า: ปรับขึ้นเป็น "ซื้อ" ที่ราคา 23 บาท

แม้จะปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่หยวนต้าได้ปรับลด PER ในการประเมินมูลค่าลงเป็น 7.2 เท่า (เดิม 8.9 เท่า) เพื่อสะท้อนมุมมองที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มกำไรที่ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วในไตรมาส 2/25 และปรับไปใช้ราคาเหมาะสมกลางปี 2569 ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 23.00 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่เพียง 4.5 เท่า และคาดหวัง Div. Yield สูง 6.8% จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ"