บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS คาดการณ์กำไรปกติ SIRI ใน Q2/68 ที่ 1.14 พันล้านบาท โตเด่น 82% จาก Q1/68 จากการส่งมอบ Backlog แนวราบต่อเนื่อง และการโอนคอนโดใหม่มากขึ้น พร้อมแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 1.66 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• คาดการณ์กำไร Q2/68: 1.14 พันล้านบาท เติบโต 82% จาก Q1/68
• ปัจจัยหนุน: การส่งมอบ Backlog แนวราบต่อเนื่อง, การโอนคอนโดใหม่มากขึ้น, การควบคุมค่าใช้จ่าย
• คำแนะนำ: Neutral
• ราคาเป้าหมาย: 1.66 บาท (อิง PER 7 เท่า)
• Upside: 15%

วิเคราะห์ผลประกอบการ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติของ SIRI ใน Q2/68 จะอยู่ที่ 1.14 พันล้านบาท เติบโตอย่างโดดเด่น 82% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ที่มีฐานต่ำ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการส่งมอบ Backlog แนวราบที่ต่อเนื่อง และการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่ที่เพิ่มมากขึ้น นอกจากนี้ การควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด โดยเฉพาะการลดค่าใช้จ่ายด้านการตลาด, โฆษณา และพนักงาน ถือเป็นอีกองค์ประกอบสำคัญที่ช่วยผลักดันให้กำไรเติบโต

อย่างไรก็ตาม หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) คาดว่ากำไรปกติจะลดลง 14% เนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์แนวราบที่ลดลง (แม้ว่าคอนโดมิเนียมจะดีขึ้น) ประกอบกับอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่อ่อนตัวลงจากการใช้กลยุทธ์ด้านราคา และการเปลี่ยนแปลง Product Mix เนื่องจากปีก่อนมีการโอนกรรมสิทธิ์บ้านเดี่ยวที่มีมาร์จิ้นสูง

หากกำไรใน Q2/68 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ กำไรปกติในช่วงครึ่งปีแรก (1H68) จะอยู่ที่ 1.76 พันล้านบาท ลดลง 27% YoY คิดเป็นสัดส่วน 42% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีที่ 4.16 พันล้านบาท (-14% YoY)

ASPS คาดการณ์ว่าการเปิดโครงการแนวราบใหม่ที่มากขึ้น (ส่วนใหญ่จะเปิดใน Q4/68) และการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่เพิ่มอีก 8 โครงการ (เทียบกับ 5 โครงการใน 1H68) มูลค่า 9.4 พันล้านบาท (มียอดขายเฉลี่ย 55%) จะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลัง (2H68) ดีกว่าครึ่งปีแรก โดยเบื้องต้นประเมินว่ากำไรใน Q3/68 จะไม่แตกต่างจาก Q2/68 อย่างมีนัยสำคัญ ก่อนที่จะทำจุดสูงสุดใน Q4/68

ข้อสังเกตุ

• การควบคุมค่าใช้จ่าย: การลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) อย่างมีประสิทธิภาพ ช่วยหนุนกำไร
• แนวโน้ม 2H68: คาดว่าจะดีกว่า 1H68 จากการเปิดโครงการใหม่และการโอนคอนโด
• ปันผล: คาดการณ์ปันผลสำหรับ 1H68 ที่ 0.05 บาทต่อหุ้น (Dividend Payout Ratio 50%) หรือคิดเป็น 3.4%

สรุป

ASPS แนะนำ "Neutral" สำหรับ SIRI โดยมีมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 1.66 บาท อิงจาก PER 7 เท่า ซึ่งมี upside 15% ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER 6 เท่า และ PBV 0.5 เท่า SIRI มีกำหนดประกาศงบการเงิน Q2/68 ในวันที่ 14 ส.ค. 2568 พร้อมคาดว่าจะมีการประกาศปันผลระหว่างกาลสำหรับ 1H68 ที่ 0.05 บาทต่อหุ้น