บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) วิเคราะห์หุ้น BCPG โดยปรับลดคำแนะนำเป็น "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" ให้ราคาเป้าหมาย 7.80 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อกำไรที่แข็งแกร่งของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ ไปพอสมควรแล้ว

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/68

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/68 จะขาดทุนจำนวนมากถึง -688 ล้านบาท เนื่องจากมีรายการพิเศษ ได้แก่ การตั้งด้อยค่าเงินลงทุนของ Wind ในฟิลิปปินส์, ขาดทุน FX จากเงินบาทแข็งค่า, และการตั้งค่าเผื่อลูกหนี้การไฟฟ้าลาว หากไม่รวมรายการพิเศษ คาดกำไรปกติอยู่ที่ 102 ล้านบาท ลดลง -48%QoQ แต่เพิ่มขึ้น +4%YoY โดยมีปัจจัยกดดันจากกำไรโรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ ที่ลดลง แม้จะมีการรับรู้ Capacity revenue ในเดือนมิถุนายน

แนวโน้มผลประกอบการในอนาคต

คาดการณ์กำไรปกติ 3Q68F จะกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง จากปัจจัยฤดูกาลของ Hydro ในลาว, โรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ เดินเครื่องเต็มที่, และการรับรู้ Capacity revenue เต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยหนุนจากการ COD ของ Monsoon (Wind ในลาว) และการเริ่มรับรู้ Wind ในเวียดนาม คาดการณ์กำไรปกติปีนี้เติบโต +20%YoY

ข้อสังเกตและประเด็นลงทุน

• การขยายธุรกิจใหม่ๆ เช่น ธุรกิจ Data Center ร่วมกับ NT และการลงทุนใน Solar Rooftop เป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตในระยะยาว
• ราคาหุ้น BCPG ปรับขึ้นกว่า +30% ใน 1 เดือน สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อกำไรที่แข็งแกร่งไปพอสมควรแล้ว

สรุป

ถึงแม้คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/68 จะอ่อนแอจากรายการพิเศษ แต่ LHS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BCPG ในระยะยาว จากการลงทุนในโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ, การ COD โครงการใหม่, และการลงทุนในธุรกิจใหม่ๆ โดยแนะนำ "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" ที่ราคาเป้าหมาย 7.80 บาท

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF