บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ERW: โกลเบล็กแนะ "ซื้อ" คาดกำไรปี 67-68 โตต่อเนื่อง รับท่องเที่ยวฟื้น!
P/E 13.57 YIELD 3.85 ราคา 2.34 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: โกลเบล็กมอง ERW กำไรโตเด่น
โกลเบล็ก (GLOBLEX) เริ่มต้นบทวิเคราะห์ ERW ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเหมาะสม 4.80 บาท มองกำไรไตรมาส 4/67 เติบโต QoQ และ YoY หนุนจากภาคท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่อง คาดกำไรปี 67-68 โต 17% และ 9% ตามลำดับ จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นและมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวภาครัฐ
คาดการณ์ผลประกอบการและปัจจัยหนุน
โกลเบล็กคาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 4/67 ของ ERW ราว 290 ล้านบาท (+133% QoQ, +42% YoY) โดยมีรายได้จากการดำเนินงาน 2,182 ล้านบาท (+18% QoQ, +16% YoY) เติบโตจากทุกกลุ่มโรงแรม 5 ดาว, ระดับกลาง, ประหยัด และบัดเจ็ท หนุนจาก Occupancy Rate ที่ 81% (+4% QoQ, +2% YoY), ARR 2.06 พันบาท (+13% QoQ, +11% YoY) และ RevPAR 1.67 พันบาท (+19% QoQ +9% YoY) คาด EBITDA Margin ที่ 33.4% จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นมากกว่าค่าใช้จ่าย
สำหรับปี 67-68 โกลเบล็กคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงาน 7,839 ล้านบาท (+12% YoY) และ 8,466 ล้านบาท (+8% YoY) ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหนุนจากนักท่องเที่ยวที่เดินทางเข้าประเทศและมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ คาดจำนวนนักท่องเที่ยวปี 67 ที่ 35.5 ล้านคน และปี 68 ที่ 37.5-39.5 ล้านคน นอกจากนี้ ERW มีแผนปรับปรุงโรงแรมแกรนด์ ไฮแอท เอราวัณ กรุงเทพฯ
คำแนะนำการลงทุนและราคาเหมาะสม
ฝ่ายวิจัยโกลเบล็กประเมินราคาเหมาะสมของ ERW ด้วยวิธี DCF โดยใช้ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี (5Y DCF) ที่ระดับ 15.5x P/E ปี 68 คำนวณเป็นราคาเหมาะสมปี 68 ที่ 4.80 บาท มี upside 42% พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 2.3% ต่อปี จึงเริ่มต้นด้วยคำแนะนำ "ซื้อ"