บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX ปรับลดราคาเป้าหมาย NER ลงเหลือ 6.40 บาท แม้เหตุการณ์ไฟไหม้จะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน แต่ยังคงกังวลเกี่ยวกับมาตรการกีดกันทางการค้าจากสหรัฐฯ ที่อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการซื้อในระยะสั้น

วิเคราะห์ผลกระทบและประมาณการ

เหตุการณ์ไฟไหม้ที่โกดังสินค้าของ NER ในจังหวัดบุรีรัมย์ ไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจ เนื่องจากบริษัทมีประกันภัยครอบคลุมเต็มจำนวน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่น่ากังวลคือมาตรการภาษี 12.33% ที่สหรัฐฯ เรียกเก็บจากยางรถบรรทุกและรถโดยสารที่นำเข้าจากประเทศไทย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันด้านราคา

ถึงแม้จะมีมาตรการภาษีดังกล่าว GLOBLEX คาดการณ์ว่าการส่งออกยางล้อของไทยไปยังสหรัฐฯ จะยังคงเติบโต 5% ในปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากการส่งออกยางล้อรถยนต์นั่งส่วนบุคคลและรถกระบะ ซึ่งยังคงมีความสามารถในการแข่งขันด้านราคา อย่างไรก็ตาม การส่งออกยางล้อรถโดยสารและรถบรรทุกขนาดใหญ่อาจได้รับผลกระทบ

GLOBLEX ปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ในปี 2568-2570 ลง 10%-14.9% เพื่อสะท้อนถึงราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลง แต่ยังคงประมาณการปริมาณการขายไว้เท่าเดิม โดยเชื่อว่า NER จะยังคงรักษาส่วนแบ่งทางการตลาดไว้ได้เมื่อปัญหาภาษีกับสหรัฐฯ คลี่คลายภายในสิ้นปี 2568

ข้อสังเกตและกลยุทธ์

NER มีรูปแบบธุรกิจที่เน้นความระมัดระวัง โดยใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตรากำไร (hedged-margin strategy) และสร้างกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ ทำให้บริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูงและลงทุนในโอกาสการเติบโตใหม่ๆ ได้อย่างทันท่วงที

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 8.00 บาท เป็น 6.40 บาท โดยอิงจาก PER ปี 2569 ที่ 5 เท่า (เดิมใช้ PER ปี 2568 ที่ 7 เท่า) เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ที่อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการซื้อในระยะสั้น