บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับประมาณการกำไรปกติของ CRC ในปี 2568 ลดลง (-7.0%) แต่คงคำแนะนำ "Neutral" โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 18.00 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

KGI คาดการณ์กำไรปกติของ CRC ในไตรมาส 2/2568 ที่ 1.6 พันล้านบาท (+10% YoY, -34% QoQ) ส่งผลให้กำไรปกติครึ่งปีแรกอยู่ที่ 4 พันล้านบาท (+2% YoY) อย่างไรก็ตาม แนวโน้มยังไม่น่าดึงดูดนัก เนื่องจากเป็นช่วงฤดูกาลที่อ่อนแอของบริษัทในไตรมาส 3/2568 และสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันอาจทำให้ฟื้นตัวได้ยากในช่วงฤดูกาลขาย

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KGI มองว่าภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอจะยังคงอยู่ต่อเนื่อง โดยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของไทย (CCI) ลดลงเป็นเวลา 5 เดือนติดต่อกัน สู่ระดับ 52.7 ในเดือนมิถุนายน 2568 นอกจากนี้ จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางมาถึงประเทศไทยระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2568 ถึง 6 กรกฎาคม 2568 มีจำนวน 17.2 ล้านคน ซึ่งคิดเป็น 47% ของประมาณการของ KGI ที่ 36.5 ล้านคน ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านขาลง ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) คาดว่าจะยังคงหดตัวในระดับกลางถึงสูง

Valuation และคำแนะนำ

KGI คงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 18.00 บาท อิงตาม PER แบบถ่วงน้ำหนักที่ 13.5 เท่า (9.0 เท่าสำหรับแฟชั่น, 17.5 เท่าสำหรับอาหาร และ 12.0 เท่าสำหรับฮาร์ดไลน์) KGI ให้เรตติ้ง "Neutral" โดยมีความเสี่ยงจากการแข่งขันที่สูงขึ้น, เศรษฐกิจชะลอตัว, การเปลี่ยนแปลงความต้องการของลูกค้า, ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ, ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน