บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.กรุงศรีฯ คาดการณ์ผลประกอบการของ SHR ใน Q2/25 จะขาดทุนลดลง และมีโอกาสพลิกกลับมามีกำไรใน Q3/25 คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 2 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow)

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25

บล.กรุงศรีฯ คาด SHR จะขาดทุนหลัก 37 ล้านบาทใน Q2/25 ลดลงจากขาดทุน 81 ล้านบาทใน Q2/24 ปัจจัยหนุนจากการทำกำไรที่ดีขึ้น, ต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง และไม่มีการบันทึกขาดทุนจาก SO/Maldives รายได้คาดว่าจะลดลง 3% YoY อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท, RevPAR เพิ่มขึ้น 1% YoY เป็น 4,282 บาท อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 35.9% จาก 32.9% ใน Q2/24 ค่าใช้จ่าย SG&A คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% YoY ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยคาดว่าจะลดลง 20% YoY เหลือ 235 ล้านบาท จากการปรับโครงสร้างหนี้

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.กรุงศรีฯ คาดผลประกอบการใน 3Q25F จะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง และพลิกกลับมามีกำไร YoY โดยกำไรสุทธิใน 1H25F อยู่ที่ 185 ล้านบาท (+290% YoY) คิดเป็น 56.5% ของประมาณการทั้งปีที่ 327 ล้านบาท (+144% YoY) โรงแรมในไทย (ภูเก็ต, สมุย) คาดว่าจะรักษาโมเมนตัมเชิงบวกได้ต่อเนื่องในช่วงไฮซีซัน ธุรกิจใน UK คาดว่าจะทรงตัว YoY เนื่องจากการปรับปรุงโรงแรม Leicester

สรุปและคำแนะนำ

บล.กรุงศรีฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" SHR โดยให้ราคาเป้าหมาย 2 บาท (DCF) SHR ซื้อขายที่ระดับ 17 เท่า PER และ 0.34 เท่า PBV สำหรับปี 2025F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม มองว่าปัจจัยลบส่วนใหญ่ได้สะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการยังอยู่ในทิศทางการเติบโต ความเสี่ยงหลัก: ความต้องการท่องเที่ยวที่อ่อนแอกว่าคาด, ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน, อัตรากำไรขั้นต้น