บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BYD ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" สำหรับ COCOCO คาดกำไร Q2/68 ฟื้นตัวจากต้นทุนมะพร้าวที่ลดลงอย่างรวดเร็ว และมีแนวโน้มเติบโตดีในปี 2569 จากโรงงานใหม่ในฟิลิปปินส์

ไฮไลท์สำคัญ:

• BYD ปรับคำแนะนำ COCOCO เป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ"
• ราคาเป้าหมายใหม่ 9.80 บาท อิง PER ปี 2569 ที่ 15.0 เท่า
• คาดกำไร Q2/68 ฟื้นตัว จากต้นทุนมะพร้าวที่ลดลง
• โรงงานใหม่ในฟิลิปปินส์ หนุนลดต้นทุนการผลิตกะทิในปี 2569

กำไร Q2/68 ฟื้นตัว แต่ยังลดลง YoY:

BYD คาดการณ์กำไร Q2/68 ของ COCOCO จะฟื้นตัวขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (+104% q-q, -42% y-y) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของยอดส่งออกน้ำมะพร้าวและกะทิ (+41% y-y) และต้นทุนมะพร้าวน้ำหอมที่ลดลงต่อเนื่องตั้งแต่เดือนมีนาคม

ต้นทุนมะพร้าวน้ำหอมซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตกะทิและน้ำมะพร้าว ลดลงอย่างรวดเร็ว ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม โดยล่าสุดอยู่ที่ 26 บาทต่อผล (-9% m-m, -13% y-y) ซึ่งใกล้เคียงกับระดับปกติในปี 2566 BYD มองว่าต้นทุนที่ลดลงนี้จะส่งผลบวกต่อกำไรของ COCOCO ตั้งแต่ Q2/68 ต่อเนื่องถึง Q3/68 และอาจเห็นกำไรสุทธิใน Q4/68 กลับไปสูงกว่า 200 ล้านบาทอีกครั้ง

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569:

BYD ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ลง -34% และ -9% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โดยปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2568 จาก 22.8% เป็น 19.5% และสำหรับปี 2569 จาก 23.7% เป็น 22.7%

อย่างไรก็ตาม BYD ยังคงมองเห็นปัจจัยบวก จากการเริ่มดำเนินการของโรงงานใหม่ในฟิลิปปินส์ในช่วงต้นปี 2569 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการผลิตกะทิอย่างมีนัยสำคัญ

สรุป:

BYD ปรับคำแนะนำ COCOCO เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 9.80 บาท โดยมองว่าผลประกอบการปี 2568 จะเริ่มฟื้นตัว และมีแนวโน้มเติบโตดีในปี 2569 จากต้นทุนมะพร้าวที่ลดลงและโรงงานใหม่ในฟิลิปปินส์