บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SCGP โชว์ผลงาน Q2/68 สุดปัง! เอเซียพลัสคาดกำไรสุทธิ 961 ล้านบาท โต 7% QoQ รับอานิสงส์ดีมานด์บรรจุภัณฑ์ในอาเซียนพุ่ง แถม Fajar ในอินโดนีเซียพลิกบวกครั้งแรกรอบ 2 ปี หนุนราคาหุ้นฟื้นตัวกว่า 57% จากจุดต่ำสุด

ผลประกอบการ Q2/68 ฟื้นตัวต่อเนื่อง

เอเซียพลัสคาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/68 ของ SCGP ที่ 961 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนพลังงานที่ลดลง โดยเฉพาะในอินโดนีเซียที่ Fajar ฟื้นตัวตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น หลังคู่แข่งรายใหญ่หยุดธุรกิจ ทำให้ราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซียปรับตัวขึ้น 2% QoQ นอกจากนี้ Fajar ยังลดต้นทุนได้ตามแผน ทั้งลด SKU เพิ่มการจัดหาเศษกระดาษในประเทศ และใช้ AI ช่วย Optimize การผลิต ทำให้ EBITDA เป็นบวกครั้งแรกรอบ 2 ปี

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ถึงแม้ Fajar จะมีผลขาดทุนลดลงจากปีก่อน แต่ SCGP ต้องรับรู้ผลขาดทุนเพิ่มขึ้น เนื่องจากเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน Fajar เป็น 99% ตั้งแต่ ส.ค. 67 อีกทั้งธุรกิจ Fibrous Chain กำไรลดลงตามราคาเยื่อใยสั้นและเยื่อเคมีละลายน้ำได้ที่ลดลง เนื่องจากอุปทานล้นตลาด อย่างไรก็ตาม เอเซียพลัสมีมุมมองบวกต่อทิศทางธุรกิจครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะประเด็นการเรียกเก็บภาษีนำเข้าของสหรัฐต่อประเทศในอาเซียนที่จะได้ข้อยุติ และ Fajar จะลดค่าใช้จ่ายทางการเงินได้หลังเพิ่มทุน 8 พันล้านบาท

สรุปและคำแนะนำ

เอเซียพลัสคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 3,873 ล้านบาท ใกล้เคียงปี 2567 คาดกำไรครึ่งปีหลังทรงตัวหรือสูงกว่าครึ่งปีแรกเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและประเด็นการเมืองในประเทศ เอเซียพลัสให้คำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SCGP โดยประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี DCF ที่ 25.00 บาท