บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CCET แม้กำไร Q2/68 จะอ่อนแอ โดยมองว่ากำไรจะฟื้นตัวในครึ่งปีหลังและปี 69 จากลูกค้าใหม่และการกลับมาสั่งซื้อสินค้า

ไฮไลท์สำคัญ

• Maybank Securities (Thailand) คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น Cal-Comp Electronics (Thailand) (CCET TB) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.00 บาท
• คาดการณ์กำไรหลักจะเติบโต 4% ในปี 68 และ 31% ในปี 69
• มองว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/68 จะอ่อนแอ แต่จะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 68 และปี 69

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

• คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 2/68 ที่ 608 ล้านบาท (-26% YoY, -14% QoQ) เนื่องจากการลดลงของยอดขายและ GPM
• ยอดขายเดือนมิถุนายน 68 อยู่ที่ 288 ล้านดอลลาร์ (-13% YoY, -21% MoM) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้
• ความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรปี 68 อยู่ที่ 5-10%
• คาดว่ากำไรจะถึงจุดต่ำสุดในไตรมาส 2/68 และจะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปีจาก 1) การรับรู้รายได้จากลูกค้าเครื่องพิมพ์เลเซอร์ใหม่เพิ่มขึ้น และ 2) GPM ที่ดีขึ้นจากค่าเงิน USD/THB ที่เสถียรขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

• ผลกระทบจากกรณีที่สหรัฐฯ ขู่จะขึ้นภาษีต่อบราซิลเป็น 50% ยังจำกัด เนื่องจากรายได้ของ CCET ที่มาจากโรงงานในบราซิลมีสัดส่วนไม่ถึง 7%
• ติดตามผลประกอบการไตรมาส 2/68 และยอดขายเดือนกรกฎาคม 68 เพื่อประเมินแนวโน้มของบริษัทอีกครั้ง
• การเติบโตของยอดขายที่แข็งแกร่ง และการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จากสัดส่วนสินค้า (product mix) ที่ดีขึ้น

สรุปและคำแนะนำ

• Maybank ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CCET โดยคาดการณ์การเติบโตของกำไรในอนาคต
• ราคาเป้าหมายที่ 9.00 บาท อิงจาก PE ปี 69 ที่ 13.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี
• แนะนำ "ซื้อ" โดยพิจารณาจากแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไรในครึ่งปีหลังและปี 69