บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บบริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ ADVANC ใน Q2/25 จะเติบโตอย่างโดดเด่น ทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และปีต่อปี (YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจาก ARPU (Average Revenue Per User) ที่เพิ่มขึ้นในตลาด Prepaid และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง

text-primary คาดการณ์กำไร Q2/25 เติบโต

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติใน Q2/25 ของ ADVANC จะอยู่ที่ 1.10 หมื่นล้านบาท (+3.9% QoQ, +29.5% YoY) โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• รายได้จาก Mobile service revenue ex. IC คาดอยู่ที่ 3.18 หมื่นล้านบาท (+0.5% QoQ, +3.3% YoY) จาก Netadds ที่เป็นบวกและ ARPU ที่ปรับเพิ่มขึ้น
• รายได้จาก Fixed broadband คาดอยู่ที่ 8.0 พันล้านบาท (+2.2% QoQ, +9.8% YoY) จาก Netadd และ ARPU ที่ปรับเพิ่มขึ้น
• ต้นทุนหลักที่ลดลงต่อเนื่อง เช่น ค่าเสื่อมราคา และ SG&A ที่ลดลงจากการควบคุมต้นทุน
• ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจากการจ่ายคืนหนี้และการ Rollover ที่ได้ดอกเบี้ยต่ำลง

นอกจากนี้ หยวนต้ายังคาดการณ์ว่า ADVANC จะจ่ายเงินปันผลสำหรับ 1H25 ที่ 6.15 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน (Yield) 2.2%

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

หากผลประกอบการเป็นไปตามคาด กำไรปกติใน Q2/25 จะคิดเป็น 53% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ของหยวนต้าที่ 4.06 หมื่นล้านบาท (+17% YoY) โดยคาดว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นใน 2H25 จาก:

• การลดต้นทุนคลื่น 2100MHz หลังการประมูลคลื่น
• การลดต้นทุนซ้ำซ้อนกับ TTTBB อย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ประมาณการของหยวนต้ามี Upside Risk หากการแข่งขันในตลาดไม่รุนแรงและภาวะเศรษฐกิจไทยไม่ซบเซามากนักใน 2H25

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ADVANC โดยอิงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2025 ที่ 315.00 บาทต่อหุ้น (DCF WACC 8% TG 1%) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.4% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยปกติที่ 4.0%