บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

DELTA Electronics Thailand กำลังเติบโตจาก AI แต่ BYD Securities ยังคงแนะนำ "ลดน้ำหนัก" แม้จะปรับราคาเป้าหมายขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ:

DELTA ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของ AI โดยเฉพาะในส่วนของ AI Data Center ที่มีความต้องการอุปกรณ์ระบบพลังงานและระบบระบายความร้อนสูง นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังเดินหน้าขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น

กำไรเติบโตรับอานิสงส์ AI:

BYD Securities คาดการณ์กำไรปกติใน Q2/2568 จะอยู่ที่ 6.0 พันล้านบาท (+1.6% y-y, +20.9% q-q) โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ที่เติบโตและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 28% จาก 25.6% ใน Q1/2568 และ 27% ใน Q2/2567 เนื่องจากสัดส่วนยอดขายสินค้ากลุ่ม AI Data Center ที่เพิ่มสูงขึ้น

BYD ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 เพิ่มขึ้น โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 20,268 ล้านบาทในปี 2568, 22,519 ล้านบาทในปี 2569 และ 25,245 ล้านบาทในปี 2570 เนื่องจากการปรับลดภาระ Royalty fees เนื่องจากสินค้าที่ผลิตในปี 2568 ส่วนใหญ่จะอยู่ภายใต้สิทธิบัตรที่จดทะเบียนในประเทศไทย

ข้อสังเกต:

แม้ว่า DELTA จะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ AI และมีการขยายกำลังการผลิต แต่ BYD Securities ยังคงมองว่า Valuation ของ DELTA ค่อนข้างตึงตัว

โครงการลงทุนขยายโรงงานใหม่ 5 แห่งในประเทศไทย จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการผลิตของบริษัทฯ และรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มลูกค้า โดยเฉพาะในภาคอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับ AI และเทคโนโลยีขั้นสูง

สรุปและคำแนะนำ:

BYD Securities คงคำแนะนำ "ลดน้ำหนักลงทุน" สำหรับ DELTA แต่ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 77 บาท จากเดิม 70 บาท โดยอ้างอิง PER ค่าเฉลี่ย 1 ปีย้อนหลัง -1 SD ที่ 47 เท่า สะท้อนถึงการปรับกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นและแนวโน้มการเติบโตในอนาคตจากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI