บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX ปรับลดราคาเป้าหมาย AAI เหลือ 5.10 บาท จากเดิม 7.80 บาท เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ที่อาจส่งผลต่อการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยง

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

ความเสี่ยงจากภาษีสหรัฐฯ: สหรัฐฯ เป็นตลาดสำคัญ คิดเป็น 5% ของรายได้รวม และ 2/3 ของยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงทั้งหมดในไตรมาส 1/2568 การเก็บภาษี 36% ตามที่ Trump ประกาศเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม 2568 ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 เป็นต้นไป

กำลังการผลิตใหม่: กำลังการผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงเปียกที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 2/2568 อาจส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ เนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น

กลยุทธ์รับมือ: บริษัทฯ ตระหนักถึงความเสี่ยงและพยายามลดผลกระทบโดย:

1. เข้าสู่ตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงแบบแห้ง
2. กระจายตลาดไปยังยุโรปและเอเชีย
3. เจรจากับลูกค้าในสหรัฐฯ เพื่อแบ่งเบาภาระภาษี

อาหารสัตว์เลี้ยงแบบแห้ง: AAI เริ่มผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบแห้งภายใต้แบรนด์ "Hajiko" และ "Pro" รวมถึงผลิตให้กับลูกค้า OEM ผ่านบริษัทแม่ ASIAN Nutrition

ข้อสังเกต

ตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงโลก: ผู้ส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความท้าทายด้านภาษีนำเข้า ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของสหรัฐฯ ไปยังแคนาดา จีน และเม็กซิโก ซึ่งคิดเป็น 70% ของการส่งออกทั้งหมด

การนำเข้า-ส่งออกของสหรัฐฯ: สหรัฐฯ ส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงแบบแห้ง แต่มีการนำเข้าอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก (จาก AAI)

ผลกระทบต่ออัตรากำไร: AAI อาจต้องลดอัตรากำไร (18.5% GPM, 13.1% operating profit margin, และ 13.85% net profit margin ในไตรมาส 1/2568) เพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาด

text-primary สรุป

คำแนะนำ: GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 5.10 บาท อิงตาม P/E 14.5 เท่า ของประมาณการปี 2568

ความกังวล: มีความระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มกำไรสุทธิของ AAI เนื่องจากความเสี่ยงจากภาษีสำหรับการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ซึ่งคิดเป็น 60% ของอาหารสัตว์เลี้ยง (87% ของรายได้รวม) และ 5% ของรายได้จากอาหารคน (12.2%) ในไตรมาส 1/2568

การปรับประมาณการ: ปรับลดประมาณการ EPS สำหรับปี 2568-2570 ลง 24-30% เนื่องจากคาดว่า AAI จะต้องแบ่งเบาภาระภาษีกับลูกค้าในสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร