บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/68 ของ PTTEP ที่ 1.21 หมื่นล้านบาท ลดลง 49% YoY และ 27% QoQ เนื่องจากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลงและการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ในเม็กซิโก

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/68

INVX คาดว่าปริมาณการขายของ PTTEP จะเพิ่มขึ้น 4.3% QoQ มาอยู่ที่ 505kBOED จากการกลับมาผลิตของโครงการเอราวัณและบงกชหลังปิดซ่อมบำรุงใน Q1/68, การเข้าซื้อหุ้นโครงการสินภูฮ่อม และปริมาณการขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากโครงการในโอมานและแอลจีเรีย อย่างไรก็ตาม คาดว่า ASP จะลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่ US$43.56/BOE เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์เหลวที่ลดลง นอกจากนี้ PTTEP ยังได้บันทึกค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์จำนวน US$50 ล้านจากโครงการในเม็กซิโก

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ผู้บริหารยังคงเป้าปริมาณการขายปี 2568 ที่ 505–510kBOED ซึ่งบ่งชี้ว่าปริมาณการขายใน 2H68 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 5.5-7.6% YoY มาอยู่ที่ 515-525kBOED ราคาก๊าซคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ราว US$5.8/mmbtu การปรับราคาก๊าซครั้งต่อไปในเดือนต.ค. 2568 น่าจะมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อราคาเฉลี่ยทั้งปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PTTEP โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 162 บาท อิงกับราคาน้ำมันดิบดูไบระยะยาวที่ US$63/bbl และเบรนท์ที่ US$65/bbl ตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป ราคาหุ้นปัจจุบันมี discount ที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับราคาเป้าหมายที่ประเมินได้ด้วยวิธี DCF และงบดุลที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนเพียง 0.1 เท่า