บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดประมาณการกำไรของ BH (Bumrungrad Hospital) สำหรับปี 2568 และ 2569 เนื่องจากยอดขายในครึ่งปีแรกที่อาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ Outperform โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 202 บาท

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

KGI คาดการณ์ว่า BH จะรายงานกำไรสุทธิ 1.70 พันล้านบาทในไตรมาส 2/2568 (ลดลง 11.9% YoY และ 1.8% QoQ) ซึ่งเป็นไตรมาสที่อ่อนตัวที่สุดของปี การปรับลดประมาณการกำไรสำหรับปี 2568 และ 2569 สะท้อนถึงการฟื้นตัวที่ช้าลงใน ภาพรวมธุรกิจของ BH โดยมีการปรับลดประมาณการรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น พร้อมทั้งเพิ่มอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้

ข้อสังเกต

ถึงแม้ว่ากำไรรายไตรมาสอาจไม่น่าตื่นเต้นนัก แต่ BH ยังคงโดดเด่นในด้านอัตรากำไรขั้นต้น (>50%) และ ROE (>20%) เมื่อเทียบกับกลุ่มโรงพยาบาล ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 202 บาท อิงตามวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.2% และ Terminal Growth Rate ที่ 1% (เดิม 224 บาท อิงตามปี 2568)

สรุป

KGI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ BH โดยเชื่อว่าราคาหุ้นได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 2/2568 ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่ BH ยังคงเป็นบริษัทที่มีศักยภาพในการทำกำไรที่ดี และมี ROE ที่น่าสนใจในกลุ่มธุรกิจโรงพยาบาล ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การชะลอตัวของผู้ป่วย, การระบาดของโรค, การแทรกแซงจากภาครัฐ และการก่อการร้าย